home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Hacker Chronicles 2 (Alt) / The_Hacker_Chronicles_Volume_II-CD2.iso / secrets / ch1.txt < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1995-01-03  |  7.8 KB  |  155 lines
  1.           
  2.           
  3.                            SELF-EMPLOYED WEALTH
  4.           
  5.                One of the greatest strategies of all for
  6.           financial success is a successful business.  If your
  7.           business is profitable, that equity is the key to big
  8.           money.  In fact, the miracle of equity is that it
  9.           builds itself.  All you have to do is reinvest the
  10.           profits successfully, and the value of the entity that
  11.           made them will increase accordingly. 
  12.                And even if your business never becomes
  13.           profitable, it can help cut your tax bill.  Even if it
  14.           never grows larger than a tiny "small" business, it can
  15.           mean the difference between financial independence and
  16.           life as a wage slave. 
  17.                The 1986 tax reforms rubbed off some of the shine,
  18.           but a small business is still one of the best tax
  19.           shelters.  And, contrary to what you may have thought,
  20.           starting your own enterprise doesn't require a radical
  21.           departure from your current income. 
  22.                There are two ways you can profit from business
  23.           ownership while, in effect, keeping your present job: 
  24.           independent contracting and a sideline business.
  25.                A business of your own will help you realize a
  26.           dream of financial independence.  To succeed all you
  27.           need is a motivation to succeed, some no-nonsense
  28.           planning, a competitive spirit, and the energy to
  29.           achieve your goals. 
  30.                In addition to equity, the most important
  31.           component of self-employed wealth is that you are able
  32.           to deduct many of your expenses. 
  33.                A regular corporation allows you to turn many
  34.           items you might normally buy out of your own pocket
  35.           with after-tax dollars into deductible expenses by
  36.           making them tax-free fringe benefits the business
  37.           provides for its employee -- you.  You don't need to
  38.           have any other employees to take advantage of
  39.           incorporating. 
  40.                If you do have employees, the tax treatment of
  41.           employee benefits is another advantage of incorporating
  42.           your business.  Tax rules recognize two general types
  43.           of fringe benefits:  those that are identified
  44.           specifically, and those that fall into broader
  45.           categories.
  46.                Specific benefit plans that are tax-free to
  47.           employees and deductible by the employer are:
  48.           
  49.           * Accident and health insurance plans
  50.           * Group-term life insurance up to $50,000
  51.           * Prepaid legal services
  52.           * Cafeteria or flexible-benefit plans
  53.           * Vanpooling
  54.           * Scholarships and fellowships
  55.           * Dependent care assistance
  56.           * Education assistance related to the employee's job
  57.           
  58.                Let's look at health insurance as an example of
  59.           the advantage of incorporating.  Many people who leave
  60.           an employer to go out on their own are shocked by the
  61.           health premium they have to pay on their own.  A family
  62.           plan with comprehensive coverage and dental benefits
  63.           could cost you $400 a month or more.  By incorporating,
  64.           you can have your company provide your insurance and
  65.           deduct it as a business expense. 
  66.                And the benefit does not count as income for your
  67.           individual tax purposes.  The restrictions on these
  68.           plans require that the benefits be available to a
  69.           reasonable cross section of employees, as defined by
  70.           various mathematical formulas in the tax code and IRS
  71.           regulations.  Benefits will not be tax-free if they are
  72.           available only to officers or highly compensated
  73.           employees. 
  74.                Obviously, this does not present a real problem to
  75.           the one-employee corporation.  You must draft your
  76.           benefit plans so that if you do hire permanent full-
  77.           time employees in the future, they will be eligible for
  78.           benefits. 
  79.                For small-corporation employees, one of the
  80.           biggest of these benefits is tax-deductible life
  81.           insurance.  The most common way to get tax-deductible
  82.           life insurance is through a group term insurance plan. 
  83.           An employee receives the first $50,000 of coverage tax-
  84.           free and must include as income only a percentage of
  85.           the premium attributable to coverage over $50,000. 
  86.                The taxable amount is determined by consulting an
  87.           IRS table.  The coverage for each employee must be
  88.           provided using a formula that takes account of factors
  89.           such as age, years of service, compensation, and
  90.           position in the company.  The employer must own the
  91.           policy. 
  92.                A drawback to these plans is that coverage usually
  93.           ends when an employee retires, and some retired
  94.           employees continue to need life insurance.  Coverage
  95.           for retired employees is very expensive.
  96.           
  97.           When you own a business you may be able to...
  98.           
  99.           * turn "personal" expenses into tax-deductible dollars
  100.           * split income among family members to avoid the
  101.           effects of progressive tax rates 
  102.           * have the business pay you in tax-free fringe benefits
  103.           instead of a taxable salary 
  104.           * deduct your vacation costs, under certain conditions 
  105.           * write off your home office
  106.           
  107.           But be sure to...
  108.           
  109.           * weigh the costs of going it alone
  110.           * appear independent
  111.           * keep good business records
  112.           * follow closely the rules on employing family members
  113.           * consult experts before setting up complex benefit
  114.           plans 
  115.           * pay your estimated taxes each quarter
  116.           
  117.           General benefits
  118.           
  119.                Broad groups of benefits that receive tax
  120.           advantages include the following:
  121.           
  122.           * No-additional-cost services are tax-free when
  123.           provided by the employer (or another business under a
  124.           reciprocal agreement with the employer), and the
  125.           employer does not incur a substantial cost (including
  126.           foregone revenue) in providing them.  An example might
  127.           be allowing your waiters to have free lunches at your
  128.           restaurant.  The service must be provided by the same
  129.           line of business in which the employee works. 
  130.           * Qualified employee discounts are tax-free when the
  131.           discounts do not exceed the employer's gross profit
  132.           margin on the product.  Discounts on services cannot
  133.           exceed 20% of the price charged to other customers. 
  134.           Employee discounts must be from the line of business in
  135.           which the employee works.
  136.           
  137.           * Working condition fringes are property or services
  138.           that would be deductible trade or business expenses if
  139.           the employee paid for them himself.  Parking on or near
  140.           the business premises is considered a working condition
  141.           fringe benefit under the new law.  The employer can
  142.           deduct it, and the employee needn't count it as taxable
  143.           income.
  144.           
  145.           * De minimis fringes are tax-free if their value is so
  146.           small that accounting for the benefits is unreasonable
  147.           or impractical.  Typing a personal letter, cocktail
  148.           parties, picnics, and holiday gifts are de minimis
  149.           fringes.  Personal use of a copying machine is tax-free
  150.           if the employer can show that 85% of the machine's use
  151.           is for business.
  152.           
  153.           
  154.           
  155.