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/ NetNews Usenet Archive 1992 #18 / NN_1992_18.iso / spool / sci / econ / 6840 < prev    next >
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Text File  |  1992-08-14  |  3.6 KB  |  67 lines
  1. Organization: Senior, Mathematics, Carnegie Mellon, Pittsburgh, PA
  2. Path: sparky!uunet!zaphod.mps.ohio-state.edu!cis.ohio-state.edu!news.sei.cmu.edu!fs7.ece.cmu.edu!crabapple.srv.cs.cmu.edu!andrew.cmu.edu!ts2a+
  3. Newsgroups: sci.econ
  4. Message-ID: <seX8v_600awBAeOEV1@andrew.cmu.edu>
  5. Date: Sat, 15 Aug 1992 00:57:46 -0400 
  6. From: Thomas Omar Smith <ts2a+@andrew.cmu.edu>
  7. Subject: Re: It's not a Depression because prices aren't falling?
  8. In-Reply-To: <86226@netnews.upenn.edu>
  9. References: <86226@netnews.upenn.edu>
  10. Distribution: usa
  11. Lines: 54
  12.  
  13. david@mail.sas.upenn.edu (R. David Murray) says:
  14. >My grasp of monetary theory is weak, to say the least, but I thought
  15. >I understood that cutting interest rates as the Fed has been doing
  16. >was an inflationary action.  I was puzzled, then, that the 'inflation
  17. >rate' is so low.  Then it occured to me: in the Depression, we were on
  18. >a hard money standard, and so prices fell.  Now, we are on a fiat
  19. >standard.  So suppose real prices are actually falling so rapidly that
  20. >the fairly significant inflation of the money supply being practiced
  21. >by the Fed can just barely keep up?
  22.  
  23. Well, I'll agree your grasp is weak.  But it does appear to be a lack of
  24. education and not a lack of logic.  Let me try and enlighten you a bit. 
  25. Your mistake is that you assume that the fed changing interest rates
  26. occurs as a reaction to inflation.  In fact, the fed is probably not
  27. worrying a whole lot about inflation right now.  What the fed is
  28. concerned about is the fact that spending is way down.  The theory is
  29. that if interest rates are sufficiently low, people will be inclined to
  30. borrow money and take advantage of the low rates.  This increases
  31. spending and pulls us out of the recession.  It is of limited value in
  32. reality, although it is a good theory.  
  33.     When inflation is high, interest rates tend to rise since future risk
  34. is higher.  However, inflation is inversely guided by velocity, which is
  35. a function of spending.  Therefore, inflation usually occurs when
  36. spending exceeds what the money supply can handle.  More and more
  37. currency becomes necessary for transactions, and inflation results. 
  38. Lowering rates then may help pull down inflation, or it may help inflate
  39. the spending trends and make the situation worse.  The normal way to
  40. deal with inflation is to get interest rates at a level rate, and then
  41. decrease the money supply (usually by shutting down the mint).  That
  42. makes the currency left more valuable, which decreases the inflation.
  43.     Also, real prices are not falling a lot.  Demand has dropped, but so
  44. has supply (i.e. unemployment is up).  Therefore, prices should remain
  45. in equilibrium.  The cost of producing goods has not changed, but the
  46. level of production has.  Therefore, price maintains itself.  The reason
  47. that there was a real drop during the depression is that producers were
  48. able to make significant cuts in the real price of labor, since people
  49. were willing to work for much less than previously.  Therefore, real
  50. prices could drop.  Also, it is important to note that despite its best
  51. efforts, the fed has not been able to increase the money supply by much,
  52. so that should tell you that your theory is incorrect.
  53.  
  54.     It is well worth your time to get a full grounding in classical
  55. economics.  Otherwise, you tend to start with incorrect premises and
  56. follow them through quite logically to an incorrect conclusion.  Of
  57. course, after studying economics, you may start from completely correct
  58. assumptions, follow them to their logical conclusions, and still be
  59. completely wrong.
  60.  
  61.                     Tom the non hacker
  62.                     Kemp in 96!
  63.                     "If patriotism is the last refuge
  64.                     of scoundrels,  Then environmentalism
  65.                     is the current refuge of totalitarians."
  66.                     Bob Jackson
  67.