home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ NetNews Usenet Archive 1993 #3 / NN_1993_3.iso / spool / misc / invest / 17290 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1993-01-28  |  3.0 KB  |  61 lines
  1. Newsgroups: misc.invest
  2. Path: sparky!uunet!europa.eng.gtefsd.com!emory!gatech!swrinde!sdd.hp.com!usc!howland.reston.ans.net!spool.mu.edu!uwm.edu!zazen!psl.wisc.edu!dbk
  3. From: dbk@pslu1.psl.wisc.edu (Don Katz)
  4. Subject: Re: Info on LYONs
  5. Message-ID: <1993Jan28.172736.12622@pslu1.psl.wisc.edu>
  6. Organization: Physical Sciences Lab, University of Wisconsin
  7. References: <1993Jan27.220011.5631@newsance.att.com>
  8. Distribution: usa
  9. Date: Thu, 28 Jan 93 17:27:36 GMT
  10. Lines: 49
  11.  
  12. In article <1993Jan27.220011.5631@newsance.att.com> dgleiter@newsance.att.com (David E Gleiter;79A302L;4078754142) writes:
  13. >Does anyone have information on LYONs (Liquid Yield Option Notes)? I have
  14. >recently had a broker call me on these notes which provide a minimum return
  15. >of 6.5% and an unlimited maximum return. From what I understand, it is a note
  16. >that you purchase with a specified maturity date and is somehow associated
  17. >with a stock. At or before the maturity date, you can cash in the note at
  18. >current price of the stock or convert to a bond. Any and all information
  19. >would be appreciated. Thanks.
  20.  
  21. I've looked at a few of these. They are zero-coupon convertible bonds
  22. where the buyer can put the bond to the issuer on specific dates prior
  23. to the maturity dates - a fairly complex security.
  24.  
  25. To put the last sentence in English, using a fictitious example:
  26. Corporation XXX issues a LYON, original issue price $500 for a bond
  27. which has $1000 face value and will mature at $1000 on January 15,
  28. 2002. This bond is zero-coupon, i.e. it doesn't pay you anything
  29. between now and 2002. However, you will have to pay taxes on the
  30. imputed interest each year or about $72 dollars of taxable income per
  31. bond per year, due to IRS rules on original issue discount (OID)
  32. bonds. It is convertible into 5 shares of common stock of XXX. The
  33. common currently trades at $90/share, so the conversion value is worth
  34. $450 at present prices. 
  35.  
  36. So far, it is a simple (:-) zero-coupon convertible. But there are a
  37. couple more features to the bond. On January 15, 1998, you can put the
  38. bond to the company (sell it back to the issuer) at $750. In addition,
  39. the company can call the bond at any time after Jan. 15, 1996.
  40.  
  41. If the stock price goes down, this convertible will act like a
  42. zero-coupon bond, and will trade based on the yield to put - which
  43. makes it a pretty short-term bond with not too much interest rate
  44. sensitivity. If the stock price goes up, you share in the gain, minus
  45. any premium to the conversion price that you paid when you bought the
  46. bond (in the above example the premium is $500/450 - 1 = 11%). 
  47.  
  48. IMO: These bonds are, as your broker indicated, very conservative
  49. vehicles (assuming the company is a good credit risk). They are
  50. especially attractive when the premium is small or non-existent.
  51.  
  52. Don
  53.  
  54.  
  55.  
  56. -- 
  57. -----------------------------------------------------------------------------
  58. Don Katz                                .         Physical
  59.                                        .- / \ -.      Sciences
  60. University of Wisconsin - Madison   ./'  /+-+\  `\.       Laboratory   E-MAIL
  61.