home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ NetNews Usenet Archive 1992 #27 / NN_1992_27.iso / spool / misc / invest / 13861 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1992-11-17  |  3.1 KB  |  83 lines
  1. Newsgroups: misc.invest
  2. Path: sparky!uunet!destroyer!gumby!wupost!cs.uiuc.edu!watanabe
  3. From: watanabe@cs.uiuc.edu (Larry Watanabe)
  4. Subject: Re: A stupid question I should know
  5. Message-ID: <Bxvu8I.KrE@cs.uiuc.edu>
  6. Organization: University of Illinois, Dept. of Comp. Sci., Urbana, IL
  7. References: <1992Nov17.195551.6466@porthos.cc.bellcore.com>
  8. Date: Tue, 17 Nov 1992 22:53:05 GMT
  9. Lines: 72
  10.  
  11. keith@iscp.Bellcore.COM (Keith Hawkins) writes:
  12.  
  13. >Hello,
  14.  
  15. >After reading time and time again about this or that company
  16. >issuing 2 million more shares, it suddenly dawned on me
  17. >that I don't understand how this process works !!
  18.  
  19. Simple. The company decides to print new shares.
  20. It applies to the SEC for permission to make a new
  21. offering. It then sells the shares to the public.
  22. Voila! It's magic! Money from nothing! 
  23.  
  24. As to their effect on the stock price: it really 
  25. depends on a variety of things.
  26.  
  27. For some companies, i.e. a money market mutual fund,
  28. printing out new shares will have no effect
  29. on the price of the shares. Money market mutual funds
  30. usually sell their shares for $1 a share, and pay out
  31. any gains in dividends.  Whenever a new customer
  32. buys some shares, new shares are created. It doesn't
  33. affect the other shares in the slightest. Although it
  34. has to split up its earnings among more shares, it has
  35. more dollars with which to earn money and can put
  36. them to work right away.
  37.  
  38. On the other hand, suppose you have a company that 
  39. has a very high P/E and it prints out more shares.
  40. Then, the earnings have to be shared among more
  41. investors. Because the earnings have been diluted
  42. among more shares, the price of the stock will 
  43. usually drop. Eventually, one hopes that the additional
  44. capital raised will allow the company to make much more
  45. money. But there is a bit of a lag; earnings will be
  46. better in the longer-term future, but in the shorter-term
  47. they will be diluted.
  48.  
  49. For example, Dell recently announced
  50. that it may offer 4 million new shares. Since it has
  51. 36 million shares already, this should mean a drop 
  52. of about 10% in earnings per share, assuming that 
  53. Dell doesn't use the money it raises productively.
  54. Since Dell will probably make some effective use
  55. of the money, we might assume that the share prices would
  56. drop about 5%. 
  57.  
  58. If you look at Dell's pricees on Thursday, it was about
  59. 37. 5% of that is 1.85. One would expect that the
  60. price would drop to about 37-1.85 = 35.15. 
  61. Dell actually went down about 1.5 on Thursday
  62. and .5 on Friday, and has gone up on Monday.
  63. So, it looks like the news has been discounted.
  64.  
  65. (Unfortunately, news often gets "discounted" more than once.)
  66.  
  67. I think Dell is a good investment, so I bought some
  68. after the stock dropped on Thursday. It has posted
  69. extraordinary earnings this year. It is true that
  70. the earnings have been diluted, but it is a cheap
  71. way to raise capital and better for the health of
  72. the company than taking on debt. I think Dell is growing
  73. fast enough that it doesn't need any further leveraging
  74. through debt.
  75.  
  76. I thought of waiting until the new shares were actually
  77. offered (around Dec) but didn't want to second-guess
  78. the market.
  79.  
  80. Anybody have any thoughts on Dell?
  81.  
  82. -Larry Watanabe watanabe@cs.uiuc.edu
  83.