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Text File  |  1993-10-10  |  7.6 KB  |  190 lines
  1.  
  2. CREDIT PRACTICES- REGARDING COSIGNERS; WAGE ASSIGNMENTS;             
  3. LIMITATIONS OF LIENS ON CONSUMER LENDING
  4.  
  5.            16 Code of Federal Regulations, Section 444
  6.  
  7.  
  8. Section 444.1 
  9.  
  10. Definitions--
  11.  
  12.      (a) "Lender." A person who engages in the business of 
  13. lending money to consumers within the jurisdiction of the Federal 
  14. Trade Commission.
  15.  
  16.      (b) "Retail Installment seller." A person who sells goods or 
  17. services to consumers on a deferred payment basis or pursuant to 
  18. a lease-purchase arrangement within the jurisdiction of the 
  19. Federal Trade Commission.
  20.  
  21.      (c) "Person." An individual, corporation, or other business 
  22. organization.
  23.  
  24.      (d) "Consumer." A natural person who seeks or acquires 
  25. goods, services, or money for personal, family or household use.
  26.  
  27.      (e) "Obligation." An agreement between a consumer and a 
  28. lender or retail installment seller.
  29.  
  30.      (f) "Creditor." A lender or a retail installment seller.
  31.  
  32.      (g) "Debt." Money that is due or alleged to be due from one 
  33. to another.
  34.  
  35.      (h) "Earnings." Compensation paid or payable to an 
  36. individual or for his or her own account for personal services 
  37. rendered or to be rendered by him or her, whether denominated as 
  38. wages, salary, commission, bonus, or otherwise, including 
  39. periodic payments pursuant to a pension, retirement, or 
  40. disability program.
  41.  
  42.      (i) "Household goods." Clothing, furniture, appliances, one 
  43. radio and one television, linens, china, crockery, kitchenware, 
  44. and personal effects (including wedding rings) of the consumer 
  45. and his or her dependents, provided that the following are not 
  46. included within the scope of the term "household goods":
  47.  
  48.      (1) Works of art;
  49.  
  50.      (2) Electronic entertainment equipment (except one 
  51. television and one radio);
  52.  
  53.      (3) Items acquired as antiques; and
  54.  
  55.      (4) Jewelry (except wedding rings).
  56.  
  57.      (j) "Antique." Any item over one hundred years of age, 
  58. including such items that have been repaired or renovated without 
  59. changing their original form or character. 
  60.  
  61.      (k) "Cosigner." A natural person who renders himself or 
  62. herself liable for the obligation of another person without 
  63. compensation. The term shall include any person whose signature 
  64. is requested as a condition to granting credit to another person, 
  65. or as a condition for forbearance on collection of another 
  66. person's obligation that is in default. The term shall not 
  67. include a spouse whose signature is required on a credit 
  68. obligation to perfect a security interest pursuant to State law. 
  69. A person who does not receive goods, services, or money in return 
  70. for a credit obligation does not receive compensation within the 
  71. meaning of this definition. A person is a cosigner within the 
  72. meaning of this definition whether or not he or she is designated 
  73. as such on a credit obligation.
  74.  
  75. Section 444.2
  76.  
  77. Unfair credit practices--
  78.  
  79.      (a) In connection with the extension of credit to consumers 
  80. in or affecting commerce, as commerce is defined in the Federal 
  81. Trade Commission Act, it is unfair act or practice  within the 
  82. meaning of Section 5 of that Act for a lender or retail 
  83. installment seller directly or indirectly to take or receive from 
  84. a consumer an obligation that:
  85.  
  86.      (1) Constitutes or contains a cognovit or confession of 
  87. judgment (for purposes other than executory process in the State 
  88. of Louisiana), warrant of attorney, or other waiver of right to 
  89. notice and the opportunity to be heard in the event of suit or 
  90. process thereon.
  91.  
  92.      (2) Constitutes or contains an executory waiver or a 
  93. limitation of exemption from attachment, execution, or other 
  94. process on real or personal property held, owned by, or due to 
  95. the consumer, unless the waiver applies solely to property 
  96. subject to a security interest executed in connection with the 
  97. obligation.
  98.  
  99.      (3) Constitutes or contains an assignment of wages or other 
  100. earnings unless:
  101.  
  102.      (i) The assignment by its terms is revocable at the will of 
  103. the debtor, or
  104.  
  105.      (ii) The assignment is a payroll deduction plan or 
  106. preauthorized payment plan, commencing at the time of the 
  107. transaction, in which the consumer authorizes a series of wage 
  108. deductions as a method of making each payment, or
  109.  
  110.      (iii) The assignment applies only to wages or other earnings 
  111. already earned at the time of the assignment.
  112.  
  113.      (4) Constitutes or contains a non possessory security 
  114. agreement in household gods other than a purchase money security 
  115. interest.
  116.  
  117.  
  118. Section 444.3  Unfair or deceptive cosigner practices--
  119.  
  120.      (a) In connection with the extension of credit to consumers 
  121. in or affecting commerce, as commerce is defined in the Federal 
  122. Trade Commission Act, it is:
  123.  
  124.  
  125.      (1) A deceptive act or practice within the meaning of 
  126. section 5 of that Act for a lender or retail installment seller, 
  127. directly or indirectly, to misrepresent the nature of extent of 
  128. cosigner liability to any person.
  129.  
  130.      (2) An unfair act or practice within the meaning of section 
  131. 5 of that Act for a lender or retail installment seller, directly 
  132. or indirectly, to obligate a cosigner unless the cosigner is 
  133. informed prior to becoming obligated, which in the case of open 
  134. end credit shall mean prior to the time that the  agreement 
  135. creating the cosigner's liability for future charges is executed, 
  136. of the nature of his or her liability as a cosigner.
  137.  
  138.      (b) Any lender or retail installment seller who complies 
  139. with the preventative requirements in paragraph (c) of this 
  140. section does not violate paragraph (a) of this section.
  141.  
  142.      (c) To prevent these unfair or deceptive acts or practices, 
  143. a disclosure, consisting of a separate document that shall 
  144. contain the following statement and no other, shall be given to 
  145. the cosigner prior to becoming obligated, which in the case of 
  146. open end credit shall mean prior to the time that the agreement 
  147. creating the cosigner's liability for future charges is executed:
  148.  
  149.                        NOTICE TO COSIGNER
  150.  
  151.      You are being asked to guarantee this debt. Think carefully 
  152. before you do. If the borrower doesn't pay the debt, you will 
  153. have to. Be sure that you can afford to pay if you have to, and 
  154. that you want to accept this responsibility.
  155.  
  156.      You may have to pay up to the full amount of the debt if the 
  157. borrower does not pay. You may also have to pay late fees or 
  158. collection costs, which increase this amount.
  159.  
  160.      The creditor can collect this debt from you without first 
  161. trying to collect from the borrower. The creditor can use the 
  162. same collection methods against you that can be used against the 
  163. borrower, such as suing you, garnishing your wages, etc. If this 
  164. debt is ever in default, that fact may become a part of YOUR 
  165. credit rating.
  166.  
  167.      This notice is not the contract that makes you liable for 
  168. the debt. 
  169.  
  170. Section 444.4
  171.  
  172. Late charges---
  173.  
  174.      (a) In connection with collecting a debt arising out of an 
  175. extension of credit to a consumer in or affecting commerce, as 
  176. commerce is defined in the Federal Trade Commission Act, it is an 
  177. unfair act or practice within the meaning of section 5 of that 
  178. Act for a creditor, directly, or indirectly, to levy or collect 
  179. any delinquency charge on a payment, which payment is otherwise a 
  180. full payment for the applicable period and is paid on its due 
  181. date of within an applicable grace period, when the only 
  182. delinquency is attributable to late fee(s) or delinquency 
  183. charges(s) assessed on earlier installment(s).
  184.  
  185.      (b) For purposes of this section, "collecting a debt" means 
  186. any activity other than the use of judicial process that is 
  187. intended to bring about repayment of all or part of a consumer 
  188. debt.
  189.  
  190.