... to, co m∙₧eÜ ud∞lat dnes. Omlouvßm se Φtenß°∙m Chipu, ale dnes bude Φlßnek o financφch ve sv∞t∞ IT mo₧nß trochu nesouvisl². P∙vodn∞ jsem plßnoval pon∞kud b°itk² text.
T∞sn∞ p°ed odjezdem na dovolenou m∞ napadlo, ₧e bych si mohl poΦkat na to, jak se vyvine antimonopolnφ proces s Microsoftem, a dokonΦenφ Φlßnku jsem odlo₧il na zaΦßtek zß°φ. Po nßvratu jsem zase narychlo zaregistroval plßny na spojenφ spoleΦnostφ Hewlett-Packard a Compaq. Tak₧e dalÜφ odklad. A to byla z°ejm∞ chyba...
Pak jsem v ·ter² 11. zß°φ, pßr hodin potΘ, co jsem dokonΦil burzovnφ text, Φekal na prvnφ zprßvy o potencißlnφ f·zi mezi AOL TW a kabelovou divizφ AT&T, a namφsto toho jsem si p°eΦetl zprßvu, ₧e bylo obchodovßnφ na newyorskΘ burze zruÜeno, proto₧e deset minut p°edtφm vrazilo do budovy World Trade Center n∞jakΘ letadlo. P°iznßm se, m∞l jsem z tΘ zprßvy radost, proto₧e jsem ji pova₧oval za faleÜnou, a p°i°adil jsem ji k °ad∞ jin²ch velmi dobr²ch vtip∙, jimi₧ jsem vßs hodlal obla₧it. Te∩ poslouchßm, jak se hroutφ World Trade Center (asi 300 metr∙ od centrßly NASDAQu a o n∞co mßlo dßle od hlavnφ burzy NYSE), jak padajφ dalÜφ letadla, a mßm n∞kolik hodin na to, abych Φlßnek kompletn∞ p°epsal a odstranil vÜechny nemφstnΘ ÜpiΦky. Omluvte m∞, jestli₧e se mi to zcela nepovede, a omluvte i ten osobnφ ·vodnφ t≤n. V tuto chvφli to vÜak prost∞ jinak nejde, uzßv∞rka je nelφtostnß a Φtenß° mß na svΘ informace prßvo. A i autor je jen Φlov∞k...
Tak₧e k v∞ci.
Microsoft
Jak bylo v²Üe naznaΦeno, prßv∞ causa USA v. Microsoft zp∙sobila prvnφ zdr₧enφ. ZpoΦßtku bylo ve h°e samotnΘ uvedenφ Windows XP na trh. Microsoft se (mo₧nß oprßvn∞n∞) obßval, ₧e americkΘ vlßdnφ orgßny skuteΦn∞ budou schopny uvedenφ nov²ch Windows zablokovat. Proto se jeÜt∞ v polovin∞ srpna pokouÜel prosadit opakovanΘ jednßnφ u odvolacφho soudu. To se nakonec nepovedlo, koncem prßzdnin se p°φpad vrßtil zp∞t k prvnφ instanci a byl p°id∞len soudkyni Colleen Kollar-KotellyovΘ. Ta je ·dajn∞ prav²m opakem p°edchozφho "h°φÜnφka" Thomase Jacksona - nenφ nijak medißln∞ znßmß a nemß skoro ₧ßdnou praxi v oblasti p°φpad∙ t²kajφcφch se poruÜovßnφ antimonopolnφch zßkon∙. Na druhΘ stran∞ je erudovanß v trestnφm prßvu a mß na kont∞ °adu p°φpad∙ t²kajφcφch se spor∙ ohledn∞ obchodnφch znßmek. Je p°itom zajφmavΘ, ₧e Φty°i z mo₧n²ch deseti soudc∙ se od p°φpadu rovnou distancovali s tφm, ₧e jsou zaujatφ (₧e by pou₧φvali Windows?).
Prßv∞ nejistota ohledn∞ p°edpoklßdanΘho postoje novΘ soudkyn∞ mo₧nß vedla Microsoft k dalÜφm krok∙m. Jak jsme uvedli u₧ minule, v²robci poΦφtaΦ∙ budou mφt novß Windows k dispozici se znaΦn²m Φasov²m p°edstihem p°ed jejich oficißlnφm uvedenφm na trh. Microsoft tudφ₧ "p°edvolebnφ kampa≥" zahßjil tφm, ₧e dodßvku finßlnφho k≤du hardwarov²m partner∙m doplnil p∙sobiv²m p°edstavenφm, v n∞m₧ "zlatΘ" disky CD odvß₧ely do jednotliv²ch produkΦnφch st°edisek helikoptΘry. Pravda, po internetu by to mo₧nß bylo rychlejÜφ, ale ne tak medißln∞ zajφmavΘ... Ve srovnßnφ s medißlnφ kampanφ okolo nßstupu Windows 95 jde vskutku o znaΦn² pokrok. Ani si nedokß₧u p°edstavit, jak to bude vypadat ve dnech, kdy budete Φφst tento Φlßnek.
A pokud jde o potencißlnφ rozd∞lenφ Microsoftu, to u₧ opravdu nep°ipadß v ·vahu. Antimonopolnφ ·°ad USA toti₧ zaΦßtkem zß°φ od tohoto po₧adavku upustil a zam∞°il se spφÜe na skuteΦnou podstatu - unfair obchodnφ jednßnφ ze strany Microsoftu. Impulzem byla z°ejm∞ skuteΦnost, ₧e od spoleΦnΘ ₧aloby odstoupily dva v²znamnΘ stßty, a to New York a Kalifornie. Neoficißlnφ zdroje pak vypustily informace, ₧e prßvnφci Microsoftu p°ipravujφ nov² nßvrh na mimosoudnφ narovnßnφ. Podle informacφ publikovan²ch listem Wall Street Journal den p°ed letadlov²m bombardovßnφm New Yorku jde o to, nakolik mohou v²robci poΦφtaΦ∙ modifikovat instalaci Windows, zejmΘna pak instalovanΘ internetovΘ a multimedißlnφ prohlφ₧eΦe. Tak₧e - dalÜφ vφt∞zstvφ Microsoftu (i kdy₧ usv∞dΦenΘho). Kdo by pou₧φval Netscape, kdy₧ IE je lepÜφ? U₧ivatelΘ Linuxu a¥ prominou.
A proΦ o tom pφÜeme ve finanΦnφ rubrice? Proto₧e novß Windows jsou velmi d∙le₧itß. Stojφ na nich budoucnost vÜech v∞tÜφch v²robc∙ PC. Majφ toti₧ o₧ivit poΦφtaΦov² trh a p°inΘst u₧ivatel∙m nevφdanΘ ·spory. Nep°ejte si ani v∞d∞t, jakΘ ·spory mi spoΦφtal elektronick² kalkulßtor na strßnkßch www.forbes.com. Na vtipy dnes opravdu nemßm.
HP + Compaq?
Jestli₧e mß pravdu p°φslovφ, ₧e nejlepÜφ obranou je ·tok, pak Carly Fiorinovß se tφm zcela jist∞ °φdφ. PotΘ, co sv∞tovß mΘdia zpochybnila jejφ schopnost °φdit velkou poΦφtaΦovou firmu, p°iÜla s myÜlenkou, ₧e se Hewlett-Packard spojφ se spoleΦnostφ Compaq.
TakΘ vßs Üokovalo, kdy₧ spoleΦnost Compaq koupila Digital? To jeÜt∞ nenφ nic proti myÜlence spojenφ spoleΦnostφ HP a Compaq. Kdy₧ Carly Fiorinovß zaΦßtkem zß°φ ve°ejn∞ navrhla regulΘrnφ odkoupenφ firmy Compaq za akcie HP, Ülo tehdy o transakci v hodnot∞ zhruba 25 mld. USD. Podle p∙vodnφch p°edstav m∞l vzniknout globßlnφ leader, schopn² konkurovat IBM a vyhnout se aktußlnφ krizi v²robc∙ PC.
Samoz°ejm∞, myÜlenka spojit HP s n∞jakou konzultaΦnφ firmou nenφ nijak p∙vodnφ. O n∞co podobnΘho se C. Fiorinovß pokouÜela p°φmo s konzultanty (PWC), ale nevyÜlo to. Tak₧e na °adu p°iÜla firma Compaq...
Ve finanΦnφm sv∞t∞ vyvolala tato myÜlenka ne-li zd∞Üenφ, tak alespo≥ pozdvi₧enφ. Mßlokdy se stane, aby se n∞jak² investiΦnφ zßm∞r setkal s tak negativnφ odezvou. N∞kterΘ komentß°e dokonce hovo°ily o Üt∞stφ, ₧e otcovΘ zakladatelΘ Hewlett a Packard ji₧ nejsou mezi nßmi, nebo¥ jinak by je tato zprßva mo₧nß p°ipravila o ₧ivot. Mßlokdy takΘ poklesne burzovnφ index b∞hem jedinΘho dne o celou desetinu. (O hlavnφ pokles se postaraly prßv∞ akcie spoleΦnostφ Compaq a HP, tak₧e m∙₧eme °φci, ₧e dnes bude cena transakce s velkou pravd∞podobnostφ pod hranicφ 20 miliard USD.)
Pakli₧e si tedy m∙₧eme dovolit tipovat, tak valnΘ hromady tuto pochybnou f·zi neschvßlφ. Ke stejnΘmu zßv∞ru navφc doÜla ve svΘ studii i spoleΦnost Gartner Group. N∞kterΘ agenturnφ zprßvy p°esto pova₧ujφ celou v∞c za uzav°enou, tak₧e t∞₧ko °φci... S naprostou jistotou m∙₧eme °φci jen to, ₧e o Carly FiorinovΘ bude co psßt i za m∞sφc.
A ostatnφ
To u₧ je lepÜφ problematika spoleΦnosti Computer Associates. Pro p°ipomenutφ - kontroverznφ investor Sam Wyly v lΘt∞ ohlßsil, ₧e hodlß svrhnout dosavadnφ vedenφ spoleΦnosti a dosadit novΘho °editele. V pr∙b∞hu srpna troÜku ucouvl a naznaΦil, ₧e mu vadφ hlavn∞ Charles Wang (Sanjay Kumar by pr² mohl z∙stat), ale nebylo mu to nic platnΘ. Valnß hromada akcionß°∙ drtivou v∞tÜinou potvrdila ve funkcφch souΦasnΘ mana₧ery. Jak by ne, kdy₧ existujφcφ management vlastnφ tak°ka t°etinu akciφ. Sam Wyly se m∙₧e ut∞Üovat alespo≥ tφm, ₧e jejich akcie rychle ztrßcejφ hodnotu, tak₧e Charles Wang a Sanjay Kumar sice nadßle ÜΘfujφ, ale chudnou.
V tomto p°φpad∞ alespo≥ o nic neÜlo. Prost∞ z∙stalo vÜechno p°i starΘm, tak jako u nßs.
Co na to analytici?
Ani dnes pochopiteln∞ nem∙₧eme vynechat analytiky. Prvenstvφ v sektoru odborn²ch anal²z publikovan²ch na sklonku letoÜnφho lΘta bezesporu pat°φ spoleΦnosti Gartner Group, kterß s pat°iΦnou pompou oznßmila, ₧e sv∞tovΘ firmy v obdobφ 1998 - 2000 zbyteΦn∞ vyhodily oknem p°es jednu miliardu dolar∙. D∙vod? Nakoupily si pro svΘ webovskΘ systΘmy aplikaΦnφ servery, kterΘ vzhledem k charakteru provozovan²ch aplikacφ v∙bec nebyly pot°eba. A co vφce - do roku 2003 budou pr² takto promrhßny minimßln∞ dalÜφ dv∞ miliardy. SpoleΦnosti po celΘm sv∞t∞ si zkrßtka nakupujφ technologie, kterΘ nedokß₧φ pln∞ vyu₧φt. Gartner Group to p°irovnßvß k situaci, kdy krmφte d∞ti na letnφm tßbo°e kavißrem.
A my m∙₧eme dodat jen to, ₧e tak to prost∞ v tr₧nφm hospodß°stvφ chodφ. A¥ si to p°iznßme, nebo ne, konzumnφ spoleΦnost je zalo₧ena na prodeji a spot°eb∞ v drtivΘ v∞tÜin∞ nepot°ebnΘho zbo₧φ. Tento Φlßnek je toho nßzorn²m p°φkladem.
Tak₧e se jeÜt∞ jednou omlouvßm. Mrakodrapy u₧ popadaly.
Karel Stachovec
karel.stachovec@europe.com
A lΘto je za nßmi
Ve srovnßnφ s minul²m Φφslem je dneÜnφ p°ehled hospodß°sk²ch v²sledk∙ poΦφtaΦov²ch firem pon∞kud chud². Co se dß d∞lat, srpen je z ekonomickΘho hlediska opravdu velmi prßzdninov². P°esto nelze °φci, ₧e by byl nudn².
Budeme-li se °φdit relativnφmi ukazateli, nej·sp∞Ün∞jÜφ kvartßlnφ zprßvou se mohla pochlubit firma BEA Systems, relativn∞ neznßm² dodavatel aplikaΦnφch server∙ a middlewarov²ch °eÜenφ. V souΦasnΘ situaci p°edstavujφ uvedenß Φφsla mal² zßzrak. Na druhΘ stran∞ musφme upozornit na skuteΦnost, ₧e lo≥skΘ v²sledky firmy BEA byly do znaΦnΘ mφry zhorÜeny mimo°ßdn²mi odpisy; z toho takΘ pramenφ tak vysok² meziroΦnφ nßr∙st. BEA tak trochu paradoxn∞ t∞₧φ z toho, ₧e v naÜich p°ehledech d∙sledn∞ ignorujeme tzv. pro forma v²sledky, kterΘ p°itom firmy s oblibou zd∙raz≥ujφ (jak hovo°φ n∞kterΘ sarkastickΘ hlasy, pro forma v²sledky jsou vlastn∞ Φφsla, do nich₧ jeÜt∞ nebyly zapoΦφtßny mΘn∞ p°φjemnΘ polo₧ky). I kdy₧ se sv²m 100procentnφm nßr∙stem by firma BEA bezpeΦn∞ vyhrßla i ve srovnßnφ pro forma v²sledk∙.
Ani spoleΦnost BEA Systems nezakr²vß souΦasnΘ ekonomickΘ potφ₧e a pro nadchßzejφcφ obdobφ snφ₧ila odhad zisku (kter² p°ed t°emi m∞sφci naopak zv²Üila). Analytici p°esto oce≥ujφ, jak dokß₧e firma BEA pru₧n∞ reagovat, a hodnotφ jejφ konzervativnφ vystupovßnφ velmi kladn∞.
Zato Dell, ten musφ b²t za ka₧dou cenu nejlepÜφ. V titulu tiskovΘ zprßvy se objevila formulace "nejlepÜφ hospodß°skΘ v²sledky v celΘm poΦφtaΦovΘm sektoru". Pravda, p°ipomeneme-li si Φφsla jin²ch firem z minulΘho m∞sφce, nenφ na tom Dell zas tak Üpatn∞. Cenovß vßlka a pokles trhu s PC p°inutil i firmu Dell k zeÜtφhlovßnφ a k omezenφ v²roby, co₧ vedlo k propouÜt∞nφ, a v koneΦnΘm d∙sledku tudφ₧ i k mimo°ßdn²m odpis∙m. Provoznφ zisk firmy Φinil 433 milion∙, co₧ je o necelou t°etinu mΘn∞ ne₧ p°ed rokem. Navφc se nepotvrdily skeptickΘ progn≤zy a obrat z∙stal skoro na stejnΘ v²Üi. P°esto nelze ne₧ poznamenat, ₧e trocha skromnosti by neÜkodila.
V₧dy¥ ani v²sledky spoleΦnosti Hewlett-Packard nebyly takovou katastrofou, jak se p°edpoklßdalo. V minulΘm Φφsle jsme trochu spekulovali o perspektiv∞ °editelky C. FiorinovΘ, pod nφ₧ se ·dajn∞ kymßcφ k°eslo. Na ka₧dΘm Üprochu je z°ejm∞ troÜka pravdy, nebo¥ 20. srpna pocφtila sprßvnφ rada pot°ebu uΦinit t∞mto spekulacφm konec a v listu Financial Times ve°ejn∞ vyjßd°ila svΘ °editelce plnou podporu. Jak se nakonec ukßzalo, obrat se p°ece jen udr₧el nad magickou hranicφ deseti miliard, a pro forma v²sledky dokonce p°edΦily oΦekßvßnφ Wall Streetu vφce ne₧ dvojnßsobn∞. "Bo₧skß Carly" mß tedy stßle Üanci ukßzat, jak lo∩ HP ukormidlovat i v bou°liv²ch vodßch trhu s PC. Nebo¥ podle jejφho vyjßd°enφ nep°ipadß dobrovolnΘ vyklφzenφ pozic v ·vahu.
Velmi zajφmavΘ je srovnßnφ dvou firem, jejich₧ nßzev zaΦφnß pφsmenem N. Z Φφsel by se zdßlo, ₧e Novell je na tom velmi Üpatn∞, zatφmco Nvidia naopak velice dob°e. Nemylme se vÜak. Novell slibuje ke konci kalendß°nφho roku nßvrat do Φern²ch Φφsel a dokonΦenφ transformace na dodavatele "integrovan²ch slu₧eb" (znamenß to snad, ₧e software bez slu₧eb a slu₧by bez softwaru nabφzet nebude?). Ka₧dopßdn∞ se pr² zaΦφnß p°φzniv∞ projevovat nedßvnß f·ze s firmou Cambridge Technology Partners. Firma Nvidia, opravdovß poΦφtaΦovß kometa poslednφ doby, naopak musφ p°iznßvat prvnφ ne·sp∞chy. Jejφ podφl na trhu s grafick²mi adaptΘry poklesl podle analytickΘ firmy Mercury Research ve druhΘm kvartßle o pln²ch 13 %. Tφmto mßme tedy vysv∞tleno, proΦ cena akciφ spoleΦnosti ATI v uplynul²ch m∞sφcφch tolik rostla.
Rozhodn∞ nem∙₧eme vynechat firmu Psion. Ta toti₧ nedßvno rezignovala na produkci osobnφch organizΘr∙, kterΘ ji proslavily po celΘm sv∞t∞, a nßslednΘ odpisy zahnaly jejφ ·Φetnictvφ za prvnφ pololetφ do Φerven²ch Φφsel. Pro mnoho lidφ z∙stßvß zßhadou, na Φem chce Psion v dohlednΘ dob∞ vyd∞lßvat, kdy₧ Symbian mß b²t podle p°edb∞₧n²ch odhad∙ ziskov² a₧ n∞kdy na p°elomu let 2003 - 2004. ZlΘ hlasy tvrdφ, ₧e p°edseda sprßvnφ rady David Potter bude nejspφÜ hledat radu u svΘho literßrnφho jmenovce Harryho...
Ani na samΘm konci abecedy nenφ situace nijak r∙₧ovß. Pravda, od distributor∙ typu spoleΦnosti Tech Data nikdo zßvratnΘ nßr∙sty neoΦekßval, ale v²sledky firmy VIA Technology naznaΦujφ, ₧e krize se projevuje u₧ i v jihov²chodnφ Asii. A to jeÜt∞ nic nenφ oproti situaci, v nφ₧ se nachßzφ VA Linux. Tato firma si kdysi myslela, ₧e se bude moci u₧ivit dodßvkami specißlnφho hardwaru pro linuxovΘ platformy. Jak vidφte, utopila v tomto projektu pom∞rn∞ hodn∞ pen∞z. Te∩ se s pokorou obracφ k softwaru a doufß, ₧e jφ hotovostnφ zßsoba postaΦφ p°inejmenÜφm na Üest m∞sφc∙ fungovßnφ (tak to alespo≥ dnes vychßzφ). Pravda, u nßs asi nikomu chyb∞t nebude, ale Φlov∞k by m∞l b²t schopn² pouΦit se i z p°φklad∙ odjinud.
Takovouto bilanci v²voje cen akciφ z°ejm∞ poΦφtaΦovΘ firmy jeÜt∞ neza₧ily. Nejde ani tak o to, ₧e Chipem sledovan² index poklesl za jedin² m∞sφc o sedmnßct procent; to bychom mohli koneckonc∙ svΘst t°eba na celkov² v²voj americkΘ ekonomiky. Daleko podstatn∞jÜφ je skuteΦnost, ₧e jde o nejni₧Üφ hodnotu od 3. dubna (kdy vrcholila krize dotcomov²ch firem), a jeÜt∞ v²znamn∞jÜφ m∙₧e b²t fakt, ₧e cenov² nßr∙st vykßzal jedin∞ Xerox. To by snad mohlo pro Xerox znamenat definitivnφ zßchranu. V p°φpad∞ SGI naopak m∙₧eme s klidn²m sv∞domφm spekulovat o tom, kdy se historie n∞kdejÜφho gigantu jmΘnem Silicon Graphics definitivn∞ uzav°e. SpoleΦnost SGI toti₧ dokonce prohrßla i pomyslnou sout∞₧ s firmou Caldera o akcie s nejni₧Üφ hodnotou (Caldera mimochodem vstupuje do dalÜφho obdobφ s 39procentnφm poklesem a s cenou 46 cent∙ za akcii).
V takovΘto situaci je snad zbyteΦnΘ zab²vat se firmami na druhΘm a t°etφm mφst∞ - spoleΦnostem Unisys a Autodesk se prost∞ vyhnuly ÜpatnΘ zprßvy, a tak se mohou (relativn∞) vzpamatovßvat z nedßvn²ch pokles∙. Daleko zajφmav∞jÜφ je situace u dna. Akcie firmy Palm spadly na historicky v∙bec nejni₧Üφ hodnotu a komentßto°i to p°isuzujφ potencißlnφmu efektu spojen²ch firem Compaq a Hewlett-Packard, nebo¥ proti nim nemß PalmOS ·dajn∞ Üanci. Uvidφme p°φÜt∞. Nelze vÜak zav°φt oΦi p°ed skuteΦnostφ, ₧e Palm u₧ delÜφ dobu vyklφzφ svou n∞kdejÜφ dominantnφ pozici. Je zajφmavΘ, ₧e propad firmy Palm nebyl doprovßzen nßr∙stem ceny akciφ spoleΦnosti Microsoft, ale v p°φpad∞ Microsoftu hraje roli mnohem vφce prvk∙, jak se koneckonc∙ m∙₧ete doΦφst jinde.
Na tchajwanskou spoleΦnost VIA Technology zpoΦßtku dopadla celosv∞tovß poΦφtaΦovß krize; to by se dalo p°edpoklßdat. SkuteΦnou p°φΦinu jejφho poslednφho mφsta v dneÜnφm srovnßnφ vÜak musφme jednoznaΦn∞ p°isoudit souΦasnΘ soudnφ vßlce s Intelem. Jak se zdß, ameriΦtφ investo°i v∞°φ spφÜe Intelu. DalÜφ m∞sφce nßm snad povφ vφce.
A te∩ jeÜt∞ krßtce k firmßm, kterΘ se do "elitnφ" trojky neveÜly. KritickΘ 40procentnφ hranici se p°iblφ₧ily jeÜt∞ spoleΦnosti BEA Systems (pon∞kud opo₧d∞n² propad, zd∙vodniteln² celkovou krizφ), Nokia (jak je to s t∞mi licencemi na UMTS?), Caldera (viz v²Üe a minule), Yahoo (netuÜφme) a Sun (nep°φznivΘ progn≤zy ohledn∞ prodeje doprovßzenΘ downgradem). Nem∞li bychom zapomenout ani na spoleΦnost Oracle (pokles o 37 %) a na novßΦka jmΘnem Enterasys (36 %). N∞kdejÜφ milßΦkovΘ u₧ prost∞ investory netßhnou.
