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Text File  |  1986-11-19  |  2KB  |  45 lines
  1.  
  2.  
  3.                          BOND DURATION
  4.  
  5. Bond investors are exposed to four risks:   default risk, call
  6. risk, price volatility, and reinvestment rate risk.  The bond
  7. duration measure provides information about how sensitive a bond
  8. price is to changes in interest rate levels, and also specifies the
  9. holding period which will minimize the impact of price volatility
  10. and reinvestment rate risks.
  11.  
  12. The computer program calculates bond duration and the approximate
  13. percentage price change for a given interest rate change.  It
  14. also permits calculation of a portfolio duration using either
  15. dollar values of the bonds in the portfolio or their percentages
  16. of portfolio value.
  17.  
  18. The program assumes that all bonds being evaluated pay interest
  19. semiannually.  Users are asked to enter coupon rates, years to
  20. maturity (with fractional years expressed in decimal form), and
  21. the bond price as a percent of its face value.  For example, if
  22. the bond has a $5000 face value and its current market price is
  23. $4500, the value entered would be 4500/5000 = 90.  Bond prices
  24. are usually quoted in the financial press in this format.  The
  25. program output includes a restatement of price for $1,000 face
  26. value bonds, yield-to-maturity for each bond, and the bond
  27. duration.
  28.  
  29. You are also given the option of calculating price
  30. sensitivity to possible interest rate changes for each bond.
  31. This option is elected at the beginning of the program.  For each
  32. bond, the user will be asked to provide a new interest rate.  The
  33. program will then calculate the approximate percentage change in
  34. the bond price which would result from this interest rate
  35. (yield-to-maturity) change.  It also will calculate the correct
  36. bond price based on the revised interest rate.  The user is
  37. allowed to perform these computations for an unlimited number of
  38. interest rate revisions for each bond.  This program will
  39. calculate the duration for a portfolio of all bonds entered.  The
  40. user is permitted to enter either dollar values of bond holdings
  41. or percentages of portfolio value.  The dollar entry format is
  42. best suited for calculating duration for an existing portfolio
  43. while the percentage entry lends itself to rebalancing trials for
  44. arriving at a desired specified portfolio duration.
  45.