home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ NetNews Usenet Archive 1992 #20 / NN_1992_20.iso / spool / misc / activism / progress / 6353 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1992-09-07  |  9.7 KB  |  198 lines

  1. Newsgroups: misc.activism.progressive
  2. Path: sparky!uunet!wupost!mont!pencil.cs.missouri.edu!rich
  3. From: rich@pencil.cs.missouri.edu (Rich Winkel)
  4. Subject: El Salvador: Proceso 528: Economy
  5. Message-ID: <1992Sep6.214336.18431@mont.cs.missouri.edu>
  6. Followup-To: alt.activism.d
  7. Originator: rich@pencil.cs.missouri.edu
  8. Sender: news@mont.cs.missouri.edu
  9. Nntp-Posting-Host: pencil.cs.missouri.edu
  10. Organization: PACH
  11. Date: Sun, 6 Sep 1992 21:43:36 GMT
  12. Approved: map@pencil.cs.missouri.edu
  13. Lines: 183
  14.  
  15. /** reg.elsalvador: 165.0 **/
  16. ** Topic: Proceso 528: Economy **
  17. ** Written 11:39 am  Sep  5, 1992 by cidai@huracan.cr in cdp:reg.elsalvador **
  18. From: cidai@huracan.cr (Centro de Informacion Documentacion y Apoyo a la Invest. - UCAJSC)
  19. Subject: Proceso 528: Economy
  20.  
  21. Center for Information, Documentation and Research Support (CIDAI)
  22. Central American University (UCA)
  23. San Salvador, El Salvador
  24.  
  25. PROCESO 528
  26. September 2, 1992
  27.  
  28. ECONOMY:
  29. Inconsistent economic measures
  30.  
  31.      One of the most important aspects of the government's economic
  32. stabilization measures is reducing the rate of inflation.
  33. Nevertheless, in an attempt to reduce the budget gap -another major
  34. component of the stabilization strategy- measures have been adopted
  35. which will inevitably provoke higher prices. Concretely, the
  36. implementation of the Value-Added Tax (VAT), along with increased
  37. electricity and transportation rates, will have a considerable
  38. impact on prices and family budgets. In this context, the Central
  39. Reserve Bank has announced that it will release $20 million into
  40. the exchange market in order to stop the increasing exchange rate
  41. and, thereby, help slow price increases.
  42.      These economic policies reflect inconsistencies which could
  43. slow down attempts to reduce inflation, stabilize the foreign trade
  44. sector and reduce poverty. The measures contained in the different
  45. policies are not sufficiently coherent among themselves to
  46. guarantee that the goals of economic stabilization can be achieved
  47. simultaneously.
  48.      It is obvious that the new VAT and higher electricity and
  49. transportation rates will speed up inflation. In an attempt to
  50. reduce the budget gap, the government has shown itself willing to
  51. sacrifice part of the goals it won in the area of price stability.
  52. In addition, containing inflation is being attempted through market
  53. forces such as injecting dollars into the market, although this
  54. only means postponing the adjustment in the exchange rate necessary
  55. to reduce the trade deficit.
  56.  
  57. Contradictions in the stabilization measures
  58.  
  59.      Since taking power, ARENA has been incapable of achieving much
  60. progress toward reducing the budget gap. The consolidated deficit
  61. of the central government for 1989-1991 was 4.4% of the GNP, while
  62. during the 1985-88 period (before ARENA's economic program went
  63. into effect) it was about 3.4% of the GNP. Furthermore, according
  64. to official figures, the rate of price increases has slowed during
  65. the current administration. Between 1990 and 1991, the inflation
  66. rate dropped from 19.3% to 9.8%.
  67.      Nonetheless, attempts to close the budget gap by creating
  68. taxes which force them up, although making it possible to stabilize
  69. public finances, will eventually produce negative progress in
  70. efforts to stabilize prices. Additionally, the recent tax reforms
  71. only reproduce the regressive character of the nation's tax
  72. structure (cf. Proceso 526), and this will have further harmful
  73. effects on the most disadvantaged sectors.
  74.      With regard to the exchange rate, it must be noted that, as we
  75. can see in Table 1, it has gone up by 2.6% over the last few
  76. months. However, the greatest jump occurred in the last half of
  77. June, in the case of markets run by exchange houses and commercial
  78. banks, and between July 2 and 3 for the Central Reserve Bank. It is
  79. clear that pressures to increase the exchange rate were felt first
  80. in the marketplace and then in the Central Reserve Bank, where the
  81. rate shot up even higher, from 8.30:1 to 8.41:1 between July 2
  82. and 3.
  83.      This suggests that the foreign exchange market is mostly
  84. determined by the market consisting of exchange houses and
  85. commercial banks; the Central Bank, given the tendencies of the
  86. market, appears to play a secondary role with little effect on
  87. determining exchange rates. Evidence of this is the Bank's need to
  88. intervene in the market by offering $20 million for sale, with the
  89. hope of stabilizing the exchange rate at 8.52:1.
  90.      The reasons given by the Central Bank for releasing these
  91. funds are related to the need to guarantee a stable exchange rate
  92. for the importation of medicines, other essential products and
  93. agricultural-industrial inputs. Here the government appears to be
  94. at a crossroads, for the measure denotes its unwillingness to
  95. permit higher exchange rates leading to greater inflation.
  96. Nevertheless, the government's Development Plan establishes that
  97. one of the ways to stabilize prices is through the foreign trade
  98. sector, for which a higher exchange rate would be necessary in
  99. order to make Salvadoran exports more competitive.
  100.  
  101. TABLE 1
  102. EXCHANGE RATES IN COLONES PER DOLLAR
  103.  
  104. -----------------------------------------------------------------
  105.          June                    July                    August   
  106.        1    15    22    30      2    3     15    28     10   20
  107. -----------------------------------------------------------------
  108. CRB  8.22  8.23  8.25  8.30   8.30  8.41  8.44  8.43   8.43  8.44
  109. EH   8.23  8.26  8.32  8.41   8.43  8.44  8.45  8.44   8.45  8.48
  110. CB   8.24  8.25  8.29  8.38   8.41  8.42  8.43  8.42   8.43  8.45
  111. -----------------------------------------------------------------
  112. Source: Central Reserve Bank.
  113. CRB: Central Reserve Bank
  114. EH: Exchange Houses 
  115. CB: Commercial Banks
  116.  
  117.      A higher exchange rate could produce much higher prices. This
  118. can be inferred from the figures provided by Tables 1 and 2, which
  119. show an increase in June-July exchange rates simultaneous with a
  120. rising Consumer Price Index, which showed the highest rates of the
  121. year. On this point, the government seems to be more favorably
  122. inclined toward controlling prices than toward reducing the trade
  123. deficit.
  124.  
  125. TABLE 2
  126. CONSUMER PRICE INDEX (base 1978=100)
  127. -----------------------------------------------------------------
  128.                     Jan   Feb    Mar    Apr    May    Jun    Jul
  129. -----------------------------------------------------------------
  130. General Index      860.1  862.4  868.2  877.3  881.2  891.6  909
  131. Annual variation     8.4    8.3    7.5    8.1    6.7    7.1  6.6
  132. Period variation     0.6    0.3    0.7    1.0    0.4    1.2  1.9
  133. -----------------------------------------------------------------
  134. Source: FUSADES. Weekly Economic Report No. 34, 1992.
  135.  
  136.      This scenario depicts a lack of concern (or at least a lack of
  137. attention) about stabilizing the foreign trade sector. The
  138. extraordinary current influx of foreign exchange in the form of
  139. family remittances, loans and donations is what is allowing the
  140. government to maintain the exchange rate stable, which is important
  141. in controlling the rhythm of inflation. Yet this is what makes the
  142. government neglect the need to promote a diversified productive
  143. structure which is capable of expanding exports. This contradiction
  144. could become extremely harmful once foreign resources trickle off.
  145.  
  146. Other recent tax reforms
  147.  
  148.      Other tax measures have been implemented which equally
  149. contribute to accelerated inflation and reflect contradictions in
  150. government economic policies.
  151.      In the first place, tariffs on powdered milk imports have gone
  152. up; in the second place, specific taxes on domestic beer and
  153. cigarettes have been reduced. In the first case, the reason given
  154. was the need to protect the local dairy industry from foreign
  155. competition, but the fact is that the measure made powdered milk
  156. more expensive and thereby increased the price index for basic
  157. foods. In the second case, the purpose was to pass legislation
  158. favoring domestic industries in order to help them overcome their
  159. unequal footing in competition with their counterparts overseas.
  160. However, it is significant that the measure renounced the
  161. possibility of obtaining greater tax revenues from beer and
  162. cigarettes precisely at a time when other reforms aimed at
  163. increasing revenues are going into effect.
  164.  
  165. Final Considerations
  166.  
  167.      The goal of stabilizing prices is in danger with these new
  168. fiscal and tariff measures, while stabilizing the foreign trade
  169. sector continues to be postponed in order to contain inflation.
  170.      The inconsistency seen in the government's economic
  171. stabilization measures endanger any progress made to date. The most
  172. recent measures show that, in the government's current economic
  173. strategy, economic stabilization in the public and foreign trade
  174. sectors requires sacrificing the only achievement truly made to
  175. date: reduced inflation.
  176.      The measures carried out so far are irreversible, and
  177. therefore other policies to redirect the economy must conform to
  178. the needs inherent in the current stage of stabilization. There is
  179. a particular need to address the negative effects on the poor of
  180. the tax reforms and the increased exchange rate required by the
  181. stabilization of the foreign sector. In this context, the
  182. government must begin implementing not only social compensation
  183. programs, but also a strategy to generate income among the most
  184. disadvantaged sectors which is, at the same time, consistent with
  185. the transformation of the productive structure. To this end, it is
  186. key that stabilization measures and policies for redirecting the
  187. economy be closely linked.
  188.      Compensating the new price increases will be easier and more
  189. effective if efforts are made to involve the most disadvantaged in
  190. those productive sectors defined as a priority in transforming the
  191. nation's productive structure. This would favor economic
  192. stabilization in all its aspects, as well as economic growth and
  193. the war on poverty.
  194.  
  195.  
  196. ** End of text from cdp:reg.elsalvador **
  197.  
  198.