home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ NetNews Usenet Archive 1992 #27 / NN_1992_27.iso / spool / misc / invest / 13808 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1992-11-17  |  2.4 KB  |  50 lines
  1. Newsgroups: misc.invest
  2. Path: sparky!uunet!gumby!destroyer!cs.ubc.ca!fornax!mcdonald
  3. From: mcdonald@cs.sfu.ca (Ken Mcdonald)
  4. Subject: Re: Warrents
  5. Message-ID: <1992Nov16.210025.14527@cs.sfu.ca>
  6. Organization: CSS, Simon Fraser University, Burnaby, B.C., Canada
  7. References: <1992Nov16.162339.17146@cbnews.cb.att.com> <1992Nov16.184225.19023@cs.yale.edu>
  8. Distribution: usa
  9. Date: Mon, 16 Nov 1992 21:00:25 GMT
  10. Lines: 38
  11.  
  12.  
  13. From a previous post:
  14. >>>
  15. I don't get it. Options are insurance policies. Options
  16. on options are reinsurance. What is the objection to
  17. either, and why shouldn't they be traded as securities?
  18. <<<
  19.  
  20. The idea of insurance is fine; the problems arise when one starts getting
  21. enough options volume so that the options must be considered as commodities
  22. (items in their own right), rather than as a minor cost associated with
  23. stabilizing a portfolio.  In such a case, the amplifying effect of options
  24. can be very dangerous.  Consider a bull market, where people are speculation
  25. (not hedging, speculating) in options by buying calls.  If for some reason
  26. a bear market, even a minor one, occurs, a great many people may find that
  27. they have lost ALL of their money--not just the one-fourth or one-third they
  28. would have lost if they'd been holding the stocks.  Under the right
  29. circumstances, this may trigger selling, and turn a minor bear into to
  30. major one.
  31.  
  32. This problem is yet another case of the more general economic problem that
  33. is usually seen with credit, but is more correctly termed a problem of
  34. unsupported expectations.  In stable or predictable (which generally means
  35. good, i.e. UP UP UP) financial markets, people gradually lose sight of the
  36. fact that bears do come wandering buy, and spend/invest ahead of their
  37. guaranteed means.  (Think of all those people who thought that house
  38. prices would rise forever.)  When the market goes bad, a whole slew of
  39. people--possibly even a majority of the investing public--are suddenly
  40. faced with the realization that they are in way over their heads.   The
  41. result is a precipitous drop in their spending, and possibly other
  42. money-saving activities (in the extreme case, bankruptcy), which has the
  43. effect of disrupting the smooth flow of capital in the economy.  The result
  44. is a degree of turbulence which, if it gets bad enough, can take down
  45. even prudent businesses and individuals, as well as those who were
  46. speculating.
  47.  
  48. Ken McDonald
  49. mcdonald@cs.sfu.ca
  50.