home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ The World of Computer Software / World_Of_Computer_Software-02-387-Vol-3of3.iso / s / sba93_1b.zip / F234.SBE < prev    next >
Text File  |  1993-01-05  |  10KB  |  235 lines

  1. @163 CHAP 2
  2.  
  3.               ┌───────────────────────────────────┐
  4.               │           S CORPORATIONS          │
  5.               └───────────────────────────────────┘
  6.  
  7. An "S corporation" is just a regular corporation that has
  8. made an election on Form 2553 for federal tax purposes to
  9. be taxed in a different way than other corporations (C cor-
  10. porations).  Under state law, an S corporation provides the
  11. same degree of limited liability as any other corporation.
  12. In general, an S corporation is simply a corporation that
  13. elects not to be taxed AT ALL. Instead, all of its income
  14. or losses pass through to the individual shareholders, who
  15. include such income and (in most cases) such losses on
  16. their tax returns.
  17.  
  18. While S corporations are generally not taxable, a corpor-
  19. ation that was previously a C corporation and elects to
  20. change over to an S corporation may find itself immediately
  21. subject to tax if it previously used the LIFO method of ac-
  22. counting for inventories, to the extent of the "LIFO re-
  23. serve" or deferral that it had built up previously.  In
  24. addition, any "built-in" gains on assets that have a value
  25. greater than their tax basis at the time of the changeover
  26. to S corporation status will be subject to a corporate-
  27. level tax if disposed of by the S corporation within the
  28. next 10 years.  Furthermore, if the C corporation had any
  29. accumulated (undistributed) earnings and profits, the S
  30. corporation may be subject to a flat 34% tax on its "ex-
  31. cessive net passive income" if more than 25% of its gross
  32. receipts are from passive investment income (not to be
  33. confused with "income from passive activities" under the
  34. "passive loss" rules).
  35.  
  36. To qualify as an S corporation, a corporation must meet the
  37. following requirements:
  38.  
  39.     .  All of the shareholders of the corporation must
  40.        elect, on Form 2553, for the corporation to be
  41.        taxed as an S corporation.  The S corporation
  42.        election must be filed not later than the 15th
  43.        day of the third month of the tax year for which
  44.        it is to go into effect (that is, March 15th, in
  45.        most cases).
  46.  
  47.     .  It must be incorporated in the United States.
  48.  
  49.     .  No shareholder can be a non-resident alien indi-
  50.        vidual, another corporation, or a partnership.
  51.        All shareholders must be individuals (or their
  52.        estates), except for certain grantor (revocable)
  53.        trusts and "Qualified Subchapter S Trusts."
  54.  
  55.     .  The corporation can have only one class of common
  56.        stock, and no preferred stock.  A mere difference
  57.        in voting rights between different common shares
  58.        is disregarded for purposes of this rule.
  59.  
  60.     .  There cannot be more than 35 shareholders (a hus-
  61.        band and wife are counted as only one shareholder,
  62.        regardless of whether they hold the stock in joint
  63.        ownership of any kind).
  64.  
  65.     .  The corporation cannot be a member of an "affilia-
  66.        ted group" of corporations.  Thus, for example, if
  67.        it owns 80% of the stock of another corporation,
  68.        it will not be able to qualify under the S corpor-
  69.        ation rules.
  70.  
  71. S corporations enjoy a number of advantages over regular
  72. ("C") corporations:
  73.  
  74.     .  An S corporation's income is usually taxed only
  75.        to its shareholders, and thus may be taxed at a
  76.        lower rate, since the maximum tax rate on C cor-
  77.        porations (34%, or 39% in the "phase-out" range)
  78.        is higher than on individuals, which is now lim-
  79.        ited to 31%, or slightly over 31%.
  80.  
  81.     .  Where the nature of the business is such is that
  82.        there is no need to accumulate significant prof-
  83.        its in the corporation for expansion or other
  84.        needs, an S corporation election can permit all
  85.        such profits to be paid out to shareholders with-
  86.        out double taxation, since such dividends are
  87.        generally tax-free (since the stockholders are
  88.        taxed on the income whether or not it is distri-
  89.        buted to them).
  90.  
  91.     .  If a business is operating at a loss, the loss
  92.        can be passed through to the shareholders, and
  93.        generally deducted by them if they are considered
  94.        to "materially participate" in the business (un-
  95.        der the passive loss rules).  No such pass-through
  96.        of losses to shareholders is possible with a C
  97.        corporation.
  98.  
  99.     .  S corporations are not subject to the accumulated
  100.        earnings tax or the personal holding company tax,
  101.        either of which can be a tax trap for C corpora-
  102.        tions.
  103.  
  104.     .  S corporations can use the cash method of account-
  105.        ing, if desired, unless engaged in a business in-
  106.        volving the sale of goods, such as wholesale, re-
  107.        tail or manufacturing.
  108.  
  109. Disadvantages of an S corporation election include:
  110.  
  111.     .  Possible triggering of immediate taxable income,
  112.        if formerly operating as a C corporation and using
  113.        the LIFO method of valuing inventory.
  114.  
  115.     .  S corporations are allowed to elect a fiscal tax
  116.        year only in certain special situations at pres-
  117.        ent.  Even pre-existing S corporations that were
  118.        on fiscal years were required by the Tax Reform
  119.        Act of 1986 to change over to calendar years in
  120.        1987, unless they made a special election to re-
  121.        tain their fiscal year (on Form 8716) by August
  122.        25, 1988.  New S corporations may not generally
  123.        make this special election, unless they elect a
  124.        deferral period of no more than 3 months (that
  125.        is, a fiscal year that ends in either September,
  126.        October, or November).
  127.  
  128.     .  Possible tax traps such as, for example, the dou-
  129.        ble taxation of certain "unrealized receivables"
  130.        (receivables of a cash basis taxpayer, for in-
  131.        stance).  Collection of such receivables will not
  132.        only result in taxable income which passes through
  133.        to the shareholders, but may also give rise to a
  134.        corporate-level tax as "built-in gains," where
  135.        such receivables were earned by the corporation
  136.        while it was still a C corporation.
  137.  
  138.     .  Taxability of fringe benefits provided for 2% (or
  139.        greater) shareholders.  Thus, premiums paid for
  140.        medical, disability or group term life insurance
  141.        that would be tax-free to employee-shareholders
  142.        of a C corporation are taxable to them in the case
  143.        of an S corporation except for those employees who
  144.        are not shareholders (or 2% or lesser shareholders).
  145.        (The 1990 Revenue Reconciliation Act now allows a
  146.        more-than-2% shareholder to deduct 25% of medical
  147.        insurance, the same as for a self-employed person.
  148.        Note that under a 1992 IRS ruling (Announcement
  149.        92-16), such medical premiums may NOT be taxable
  150.        for FICA (social security and Medicare tax) purpo-
  151.        ses if payments are made under a plan or system
  152.        for employees of the company generally (but will
  153.        still be taxable for INCOME tax purposes to the
  154.        more-than-2% shareholders for whom the premiums
  155.        are paid).
  156.  
  157.     .  Employee-owners of an S corporation may not borrow
  158.        at all from a pension or profit sharing plan set
  159.        up by the S corporation.  Any such loan is subject
  160.        to a "prohibited transactions" excise tax of 5% or
  161.        more.  Limited borrowing by participants is per-
  162.        mitted in the case of a pension or profit sharing
  163.        plan of a C corporation, by contrast.
  164.  
  165.     .  The tax treatment of S corporations is inordinate-
  166.        ly complex!  Thus, just to comply with the tax law
  167.        and avoid falling into various tax traps, you will
  168.        probably need to incur extra professional fees for
  169.        top-flight tax advisors, if you have an S corpora-
  170.        tion.
  171.  
  172.     .  An S corporation is not eligible for the 70% (or
  173.        80%) "dividends received" deduction that other
  174.        corporations are allowed on the dividend income
  175.        they receive from investing in the stock of other
  176.        companies.
  177.  
  178. @CODE: NY
  179.         ┌───────────────────────────────────────────────┐
  180.         │      NEW YORK TAXATION OF S CORPORATIONS      │
  181.         └───────────────────────────────────────────────┘
  182.  
  183. New York has enacted a corporate-level tax on S corpora-
  184. tions, which is limited to the difference between the cor-
  185. porate tax computed on the entire net income of the corpor-
  186. ation and the tax computed at the highest individual tax
  187. rate for the year.  The new tax became effective for tax
  188. years beginning in 1990.  An annual New York minimum tax of
  189. $325 is now imposed on S corporations, replacing the former
  190. $325 filing fee.
  191.  
  192. @CODE:OF
  193. @CODE: CA
  194.  
  195.         ┌───────────────────────────────────────────────┐
  196.         │     CALIFORNIA TAXATION OF S CORPORATIONS     │
  197.         └───────────────────────────────────────────────┘
  198.  
  199. After many years of not following the federal tax treatment
  200. of S corporations, California finally conformed, generally,
  201. in 1987, to the federal treatment of S corporations.  How-
  202. ever, instead of eliminating the tax on S corporations,
  203. California's franchise tax still imposes a 2.5% corporate
  204. tax on the corporate taxable income, even though such in-
  205. come is also fully taxable to the shareholders at their in-
  206. dividual tax rates.  The minimum annual franchise tax for
  207. corporations subject to tax in California is $800.  It ap-
  208. plies to S corporations as well as regular corporations.
  209. S corporations are required to make estimated tax payments
  210. of California franchise tax.
  211.  
  212. A corporation that is an S corporation need not necessarily
  213. be an S corporation for California purposes also, unless so
  214. desired.  If your company is an S corporation for federal,
  215. but not state purposes, and you wish to elect S status for
  216. California purposes also, you must make an election by fil-
  217. ing Form 3560 with the California Franchise Tax Board.  The
  218. same form is used to terminate a California S corporation
  219. election.
  220.  
  221. @CODE:EN
  222.  
  223. @CODE: CT DC NH NJ TN
  224.  
  225.         ┌───────────────────────────────────────────────┐
  226.         │        STATE TAXATION OF S CORPORATIONS       │
  227.         └───────────────────────────────────────────────┘
  228.  
  229. While most states recognize S corporations in some fashion
  230. similar to federal tax treatment, no special treatment is
  231. accorded S corporations in @STATE, generally.
  232.  
  233. @CODE:EN
  234.  
  235.