home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Shareware Overload / ShartewareOverload.cdr / busi / hammer.zip / HAMMER.DOC next >
Text File  |  1989-09-06  |  27KB  |  628 lines
  1.  
  2.  
  3.  
  4.  
  5.     RAD SOFTWARE'S HAMMER-HEAD(TM) OPTIMAL OPTIONS PRICING PROGRAM
  6.  
  7.                (C) Copyright RAD SOFTWARE INC., 1989.
  8.  
  9.                        All rights reserved.
  10.  
  11.  
  12.  
  13.    This program is distributed under the shareware concept. If you find
  14.    it usefull please register by sending a $45.00 contribution to:
  15.  
  16.                          RAD Software Inc.
  17.                        1515 Santa Barbara St.
  18.                        Santa Barbara Ca. 93101
  19.  
  20.    This will you get full tech-support and news about new releases, and
  21.    allow us to pay some of our programmers. Thank you for your support.
  22.  
  23.  
  24.  
  25.  
  26.  
  27.  
  28.  
  29.                                WARNING
  30.  
  31.        DUE TO VARIABLES NOT ABLE TO BE ISOLATED, IT IS NOT POSSIBLE
  32.     TO DETERMINE IN FACT WHETHER ANY STOCK, INDEX, COMMODITY, OR FUTURES
  33.     MARKET AND/OR OPTION IS IN FACT UNDER OR OVER VALUED. NO INFORMATION
  34.     PRESENTED BY THE HAMMER-HEAD(TM) OPTIMAL OPTIONS PRICING PROGRAM IS A
  35.     GUARANTEE OR WARRANTY THAT ANY INVESTMENT ACTION TAKEN WITH RESPECT TO
  36.     SUCH INFORMATION SHALL BE SUCCESSFUL. THE HAMMER-HEAD(TM) OPTIMAL
  37.     OPTIONS PRICING PROGRAM INDICATES THAT ANY GIVEN "RECOMMENDATION" MAY BE
  38.     MORE LIKELY TO SO OCCUR AND THAT ANY "FAIR VALUE" NUMBER IS TO BE
  39.     DETERMINED ACCURATE SOLELY BY THE USER. ANY USER OF THE HAMMER-HEAD(TM)
  40.     OPTIMAL OPTIONS PRICING PROGRAM SHALL ASSUME ALL RISKS FROM ANY
  41.     DECISIONS MADE FROM A PRICING MODEL WITHIN THE PROGRAM, AND RAD SOFTWARE
  42.     MAKES NO WARRANTIES THERETO.
  43.  
  44.  
  45.                              INTRODUCTION
  46.  
  47.       The purpose of the Hammer-Head(tm) program is to provide an optimum
  48.     options pricing system for option players unable to afford large pricing
  49.     systems or option pricing service. The pricing strategy is simply
  50.     to show the user when an option is over or under valued. No complex
  51.     strategies, such as option straddles or spreads, are presented in the
  52.     program.
  53.  
  54.       The program is designed for all option players simply wishing
  55.     to determine the "fair value" of a given option. Big institutions may
  56.     have large systems telling them when options are priced right, and now
  57.     with the hammer program, small-time players and brokers will be able to
  58.     play these markets with confidence, knowing when an option is correctly
  59.     priced.
  60.  
  61.       The program is designed to be simple, thorough, and easy to
  62.     understand even for the person with little or no experience with
  63.     computers.  All the information needed to use the program is
  64.     available in the Wall Street Journal, no other outside information
  65.     sources are needed.
  66.  
  67.       It should be noted that the Hammer-Head(tm) program IS NOT meant to
  68.     be a tutorial on trading options, and to use and understand the program
  69.     the user should have some experience or knowledge of option trading
  70.     and options markets.  There are many excellent books for the beginner
  71.     wishing to play options, and a few are listed in the appendix of this
  72.     manual.
  73.  
  74.       Within the manual and the program, we refer to options as stock
  75.     options. It should be noted though that the program will correctly
  76.     evaluate index options and commodity options.
  77.  
  78.  
  79.                      INFORMATION NEEDED FROM USER
  80.  
  81.       The Hammer-Head(tm) program is designed so that very little
  82.     information is needed from the user. Some information is needed however
  83.     and here is what that information is.
  84.  
  85.     A) Option's underlying stock's last closing price.
  86.        Found in the Wall Street Journal's stock quotes under "close".
  87.  
  88.     B) Option's underlying stock's yearly high price and yearly low
  89.        price. Found in the Wall Street Journal's stock quotes under
  90.        52-week hi,lo.
  91.  
  92.     C) Current daily interest rate. Found in Wall Street Journal under
  93.        current treasury bills yield.
  94.  
  95.     D) The options strike price will be needed in portions of the program.
  96.        Strike price is user determined.
  97.  
  98.          HAVE FUN, BE CAREFUL, DON'T LET YOUR EMOTIONS CONTROL YOUR
  99.                TRADING, BE NICE TO YOUR FELLOW HUMAN BEINGS.
  100.  
  101.  
  102.               MANUAL ORGANIZATION AND TABLE OF CONTENTS
  103.               -----------------------------------------
  104.  
  105.       The Hammer-Head(tm) program is organized in such a way that many
  106.     routines are the same throughout the program. Therefore it is not
  107.     necessary to explain how to use each of these routines in all parts of
  108.     the manual.
  109.  
  110.       The first section of the manual describes how to use the functions
  111.     that are the same throughout the program, and the second section
  112.     describes how to use specialized functions in each MAIN-MENU option.
  113.  
  114.       The term MAIN-MENU refers to the first screen that comes up when
  115.     the program is run. The term SUB-MENU refers to the menu options within
  116.     a chosen function from the MAIN-MENU.
  117.  
  118.  
  119.  
  120.  
  121.                           TABLE OF CONTENTS
  122.                           -----------------
  123.  
  124.     Section 1:        Installation Of Hammer-Head(tm) program......pg 5
  125.  
  126.                       Changing The System Date.....................pg 6
  127.  
  128.                       Changing The Printer Port....................pg 6
  129.  
  130.                       Volatility - Calculating And Choosing........pg 7
  131.  
  132.                       Daily Interest Rate..........................pg 7
  133.  
  134.                       Pricing Models...............................pg 8
  135.  
  136.                       Help Screens.................................pg 8
  137.  
  138.                       Printing Functions...........................pg 8
  139.  
  140.  
  141.  
  142.     Section 2:        View Multiple Options For Stock..............pg 9
  143.  
  144.                       View Single Call/Put Fair Value..............pg 10
  145.  
  146.                       Fair Value Call Pricing Table................pg 11
  147.  
  148.                       Fair Value Put Pricing Table.................pg 12
  149.  
  150.  
  151.  
  152.     Appendix          Reading Material, Tech support...............pg 13
  153.  
  154.                       A Word About Volatility......................pg 14
  155.  
  156.  
  157.                             INSTALLATION
  158.                             ------------
  159.  
  160.       The Hammer-Head(tm) program will require an IBM PC, AT, PS/2 or
  161.     compatible system with a minimum of 128k RAM installed running under DOS
  162.     2.0 or higher. At least one 560k floppy disk drive must be installed in
  163.     system.
  164.  
  165.     Installation is as follows:
  166.  
  167.     A) Single Floppy based system.
  168.  
  169.        Use the DOS DISKCOPY command to copy all files to a new disk. Consult
  170.        your DOS manual for instructions. When this is completed, insert the new
  171.        disk into the floppy drive and type HAMMER <Enter> to run the Hammer-
  172.        Head(tm) program.
  173.  
  174.     B) Hard-drive and dual floppy systems.
  175.  
  176.        Insert the Hammer-Head(tm) program disk into FLOPPY drive A. Type
  177.        INSTALL <Enter>. The installation program will ask you what drive you
  178.        wish to install the Hammer-Head(tm) program on, and what directory you
  179.        wish the program to be located. Installation will then begin. After the
  180.        installation process is complete type HAMMER <Enter> to run the Hammer-
  181.        Head(tm) program.
  182.  
  183.  
  184.                         CHANGING THE SYSTEM DATE
  185.                         ------------------------
  186.       All the calculations made in the Hammer-Head(tm) program are based on
  187.     the amount of time from the current system date to the date of a
  188.     particular option's expiration (with the exception of SINGLE CALL/PUT
  189.     FAIR VALUE which uses an exact amount of days specified by the user).
  190.     The date used at program start-up will be the current date stored in your
  191.     computer. If you wish to change the date follow this example.
  192.  
  193.        From the MAIN-MENU, choose F6.
  194.  
  195.        Enter the date you wish to use in the format MM/DD/YY.
  196.         (You do NOT enter the "/" characters, the program will automatically
  197.          skip to the appropriate fields)
  198.  
  199.        Press the <Enter> key to accept the date.
  200.  
  201.      NOTES: Dates such as 6/1/89 should be entered as 06/01/89.
  202.  
  203.      Changing the date DOES NOT change the date stored internally
  204.      by the computer, and upon exiting the program the date will
  205.      be the same as when the program was started.
  206.  
  207.  
  208.  
  209.  
  210.                        CHANGING THE PRINTER PORT
  211.                        -------------------------
  212.       When the Hammer-Head(tm) program is first run, the default printer
  213.     port will be port #1 (LPT1: ,PRN1:). If your computer is set up to use
  214.     printer port #2 (LPT2: ,PRN2:) you will want to change the default port
  215.     number. You may also use this option to change back to port #1.
  216.  
  217.        From the MAIN MENU, press F9.
  218.  
  219.        Choose the correct printer port number for your computer.
  220.          ( 1 = PORT #1, 2 = PORT #2)
  221.  
  222.       If you choose a different port number than the current port number,
  223.     the program will ask if you want to save the port number as the new
  224.     default. Press Y to save the port number as the new default, N for no
  225.     save.
  226.  
  227.  
  228.                               VOLATILITY
  229.                               ----------
  230.  
  231.       Volatility of a stock is a measurement that determines what the
  232.     chances are that a stock's price will move to a given price above
  233.     or below the current price in a certain amount of time. The higher
  234.     the volatility level of a given stock, the higher the stock's options
  235.     will be priced. The lower the volatility level of a stock, the lower
  236.     a stock's options will be priced. To determine the volatility level
  237.     of a given stock, follow the example below.
  238.  
  239.        From the MAIN MENU, choose F7.
  240.        From all SUB-MENUS, choose ALT-F7.
  241.  
  242.       The program asks the user to enter in the stock's yearly high
  243.     price and yearly low price. Enter the appropriate prices and
  244.     the program will calculate the stocks volatility and show it
  245.     to you on the screen.**  There are actually two volatility rating
  246.     numbers shown, one is biased for stocks and one is biased for
  247.     indexes. The volatility number is not saved, so you must remember this
  248.     number for future use.
  249.  
  250.       In all SUB-MENU options, volatility is entered by choosing the
  251.     F5 option and directly entering in the volatility number, or
  252.     by choosing F6, F7, F8 for automatic volatility number choice.
  253.  
  254.        F6 selects a low volatility level, 20%.
  255.        F7 selects a average volatility level, 30%.
  256.        F8 selects a high volatility level, 40%.
  257.  
  258.       Remember, in all SUB-MENU options, choosing ALT-F7 allows you to
  259.     calculate volatility with the stock's yearly high and low price.
  260.  
  261.     ** ( PLEASE READ THE APPENDIX SECTION "A WORD ABOUT VOLATILITY" FOR
  262.          A SMALL DISCUSSION OF PROBLEMS INHERENT WITH THE FORMULA USED. )
  263.  
  264.                             DAILY INTEREST RATE
  265.                             -------------------
  266.  
  267.       The daily interest rate is simply the current yield on short term
  268.     treasury bills. The first time Hammer is run on the computer, the
  269.     default interest rate will be set to 9.0%. You can change this number
  270.     from the main menu and the new interest rate will be used throughout the
  271.     entire program.
  272.  
  273.       To set the interest rate at the MAIN-MENU, choose F5, and enter in
  274.     the new interest rate. The Program will then ask you if you want to
  275.     save the new rate as the default, enter Y for yes, N for no. If yes,
  276.     this will become the new default interest rate. If no, the program
  277.     will still use the new rate entered, but only until you exit the
  278.     program.
  279.  
  280.       From all SUB-MENU options, choosing F1 allows you to set a temporary
  281.     interest rate without affecting the default rate. The new interest rate
  282.     will be used until you exit back to the main menu and the default
  283.     interest rate is chosen again.
  284.  
  285.  
  286.                                 PRICING MODELS
  287.                                 --------------
  288.  
  289.       The Hammer-Head(tm) program uses three distinct pricing models for
  290.     calculations (NOT at the same time). These three models are the
  291.     standard Black & Scholes model, the Fischer Black model, and the RHX1
  292.     model which is RAD Software variation of the Black & Scholes model.
  293.     These three models give the user three distinct values to consider when
  294.     purchasing an option.
  295.  
  296.       You may change the pricing model in MAIN-MENU options F1, F3 & F4
  297.     (Multiple Options, Fair Value Call Pricing, Fair Value Put Pricing) by
  298.      choosing F4 within the SUB-MENU. In each SUB-MENU, the default model is
  299.      Black & Scholes. Choosing F4 will bring up a menu of model choices.
  300.      Enter 1 for the Black & Scholes model, 2 for the Fischer Black model,
  301.      and 3 for the RHX1 model.
  302.  
  303.      NOTE:
  304.          The Black & Scholes model was developed for pricing CALL options
  305.      only and the PUT values presented are derived from a conversion process
  306.      developed by RAD Software Inc. This is also true for the RHX1  model.
  307.      Also, while the mathematical formulas used in the program are derived
  308.      directly from the standard models, differences in some techniques used
  309.      to derive these formulas may vary. Therefore the actual prices
  310.      presented here may vary slightly from the Hammer Head(tm) system to
  311.      other systems in use. We suggest using the Fischer-Black model for
  312.          evaluating puts.
  313.  
  314.  
  315.                                   HELP SCREENS
  316.                                   ------------
  317.  
  318.       The Hammer-Head(tm) program has on-line help available in all
  319.     SUB-MENU functions. Simply choose F10 in any SUB-MENU option and a help
  320.     screen will appear. The help screens are almost a complete manual and
  321.     most users will not use the manual after the first time running the
  322.     program.  No help is available from the MAIN-MENU.
  323.  
  324.  
  325.                                PRINTING FUNCTIONS
  326.                                ------------------
  327.  
  328.       The Hammer-Head(tm) program allows you to send the information you
  329.     see on the screen to a printer. To do this choose F9 from any SUB-MENU.
  330.     Note that on all menu options except "View Single Call/Put Fair Value"
  331.     the printout is more extensive than the information on the screen.
  332.     Before printing, the program will ask for a stock name to be used on
  333.     the printout. This is so you will remember the stock you were analyzing
  334.     when you refer to the printouts at a later time. If you do not wish
  335.     a stock name on the printout, merely press the <Enter> key and no stock
  336.     name will appear.
  337.  
  338.  
  339.  
  340.                 MAIN-MENU OPTION F1 : MULTIPLE OPTIONS PRICING.
  341.                 -----------------------------------------------
  342.  
  343.       This portion of the program allows the user to view multiple
  344.     call and put prices (fair values), for multiple time periods, for a
  345.     single stock price.
  346.  
  347.        EXAMPLE : STARTING FROM THE MAIN-MENU
  348.  
  349.               A) Choose F1 (View Multiple Options For Stock)
  350.               B) Choose F3 (Stock Pr.), enter in 100.00 for stock price.
  351.               C) Choose F7 (Av Volat.). Selects average volatility rating.
  352.  
  353.       The screen will now fill up the option values. The user will see
  354.     seven strike prices for calls, and seven strike prices for puts.
  355.     These individual strike prices have optimum pricing out to six months
  356.     of time. The dates used for the time increments are the actual month
  357.     and date of the next 7 expirations, the time is calculated from the
  358.     current system date to the expiration date. The user should consider
  359.     the prices shown the "fair value" of a particular option.
  360.  
  361.     SUB-MENU OPTIONS :
  362.  
  363.       F1    : Allows user to change interest rate temporarily.
  364.  
  365.       F2    : View all the current settings. (Price, Interest, Volat, Model)
  366.  
  367.       F3    : Allows user to enter stock price for calculations.
  368.  
  369.       F4    : Change to a different pricing model.
  370.  
  371.       F5    : Allows user to enter in a new volatility rating.
  372.  
  373.       F6    : Automatically choose a low volatility rating.
  374.  
  375.       F7    : Automatically choose an average volatility rating.
  376.  
  377.       F8    : Automatically choose a high volatility rating.
  378.  
  379.       F9    : Send out information to printer
  380.  
  381.       F10   : View help screen.
  382.  
  383.       ALT-F7: Allows user to calculate volatility.
  384.  
  385.  
  386.               MAIN-MENU OPTION F2 : SINGLE CALL/PUT FAIR VALUE.
  387.               ------------------------------------------------
  388.  
  389.       This portion of the program allows the user to view a single option
  390.     strike price, for a single stock price, for a specific amount of time
  391.     till expiration, for all pricing models.
  392.  
  393.        EXAMPLE : STARTING FROM THE MAIN-MENU
  394.  
  395.               A) Choose F2 (View Single Call/Put Fair Value).
  396.               B) Choose F2 (Days To Exp), enter in 45 for 45 days left till
  397.                  expiration. You may choose any number of days left from 1
  398.                  to 200.
  399.               C) Choose F3 (Stock Pr.), enter in 100.00 for stock price.
  400.                  This represents the stock's current close price.
  401.               D) Choose F4 (Strike Pr.) Choose the strike price for the
  402.                   option you wish to analyze.
  403.               E) Choose F7 (Av Volat ) Choose average volatility rating.
  404.  
  405.       The screen will now show the user what the "fair value" should be
  406.     for the option call, and for the option put. You also get to see the
  407.     prices for all three pricing models simultaneously. All the chosen
  408.     values appear in the lower right corner of the screen.
  409.  
  410.     SUB-MENU OPTIONS :
  411.  
  412.       F1    : Allows user to change interest rate temporarily.
  413.  
  414.       F2    : Allows user to enter the number of days till expiration.
  415.  
  416.       F3    : Allows user to enter stock price for calculations.
  417.  
  418.       F4    : Allows user to enter strike price for calculations.
  419.  
  420.       F5    : Allows user to enter in a new volatility rating.
  421.  
  422.       F6    : Automatically choose a low volatility rating.
  423.  
  424.       F7    : Automatically choose an average volatility rating.
  425.  
  426.       F8    : Automatically choose a high volatility rating.
  427.  
  428.       F9    : Send out information to printer
  429.  
  430.       F10   : View help screen.
  431.  
  432.       ALT-F7: Allows user to calculate volatility.
  433.  
  434.  
  435.               MAIN-MENU OPTION F3 : FAIR VALUE CALL PRICING TABLE.
  436.               ----------------------------------------------------
  437.  
  438.       This portion of the program allows the user to view a single
  439.     call option strike price (fair value) with multiple stock price values
  440.     at multiple time periods so the value can be determined intra-day very
  441.     easily by viewing the table.
  442.  
  443.        EXAMPLE : STARTING FROM THE MAIN-MENU
  444.  
  445.               A) Choose F3 (Fair Value Call Pricing Table).
  446.               B) Choose F3 (Strike Pr.), enter in 100.00 for an option call
  447.                  strike price of 100.
  448.               C) Choose F7 (Av Volat.). Selects average volatility rating.
  449.  
  450.       The screen will now fill up the option values. The user will see
  451.     the value of the stock price on the far right column on the screen,
  452.     and the option values for specific time periods in their respective
  453.     columns.  These individual strike prices have optimum pricing out to
  454.     six months of time. The dates used for the time increments are the
  455.     actual month and date of the next 7 expirations, the time is calculated
  456.     from the current system date to the expiration date. The user should
  457.     consider the prices shown the "fair value" of a particular option.
  458.     SUB-MENU OPTIONS :
  459.  
  460.       F1    : Allows user to change interest rate temporarily.
  461.  
  462.       F2    : View all the current settings. (Price, Interest, Volat, Model)
  463.  
  464.       F3    : Allows user to enter call strike price for calculations.
  465.  
  466.       F4    : Change to a different pricing model.
  467.  
  468.       F5    : Allows user to enter in a new volatility rating.
  469.  
  470.       F6    : Automatically choose a low volatility rating.
  471.  
  472.       F7    : Automatically choose an average volatility rating.
  473.  
  474.       F8    : Automatically choose a high volatility rating.
  475.  
  476.       F9    : Send out information to printer
  477.  
  478.       F10   : View help screen.
  479.  
  480.       ALT-F7: Allows user to calculate volatility.
  481.  
  482.  
  483.               MAIN-MENU OPTION F4 : FAIR VALUE PUT PRICING TABLE.
  484.               --------------------------------------------------
  485.  
  486.       This portion of the program allows the user to view a single
  487.     put option strike price (fair value) with multiple stock price values
  488.     at multiple time periods so the value can be determined intra-day very
  489.     easily by viewing the table.
  490.  
  491.        EXAMPLE : STARTING FROM THE MAIN-MENU
  492.  
  493.               A) Choose F3 (Fair Value Put Pricing Table).
  494.               B) Choose F3 (Strike Pr.), enter in 100.00 for an option put
  495.                  strike price of 100.
  496.               C) Choose F7 (Av Volat.). Selects average volatility rating.
  497.  
  498.       The screen will now fill up the option values. The user will see
  499.     the value of the stock price on the far right column on the screen,
  500.     and the option values for specific time periods in their respective
  501.     columns.  These individual strike prices have optimum pricing out to
  502.     six months of time. The dates used for the time increments are the
  503.     actual month and date of the next 7 expirations, the time is calculated
  504.     from the current system date to the expiration date. The user should
  505.     consider the prices shown the "fair value" of a particular option.
  506.     SUB-MENU OPTIONS :
  507.  
  508.       F1    : Allows user to change interest rate temporarily.
  509.  
  510.       F2    : View all the current settings. (Price, Interest, Volat, Model)
  511.  
  512.       F3    : Allows user to enter put strike price for calculations.
  513.  
  514.       F4    : Change to a different pricing model.
  515.  
  516.       F5    : Allows user to enter in a new volatility rating.
  517.  
  518.       F6    : Automatically choose a low volatility rating.
  519.  
  520.       F7    : Automatically choose an average volatility rating.
  521.  
  522.       F8    : Automatically choose a high volatility rating.
  523.  
  524.       F9    : Send out information to printer
  525.  
  526.       F10   : View help screen.
  527.  
  528.       ALT-F7: Allows user to calculate volatility.
  529.  
  530.  
  531.                                   APPENDIX
  532.                                   --------
  533.  
  534.     Suggested reading material for users not familiar with options and
  535.     option markets.
  536.  
  537.  
  538.     TITLE    : The Complete Option Player   **
  539.     AUTHOR   : Kenneth Trester
  540.     PUBLISHER: InvesTrek Publishing
  541.  
  542.     TITLE    : The Option Player's Advanced Guidebook  **
  543.     AUTHOR   : Kenneth Trester
  544.     PUBLISHER: InvesTrek Publishing
  545.  
  546.  
  547.     For More Advanced Option Players -
  548.  
  549.     TITLE    : The Stock Options Manual
  550.     AUTHOR   : Gary Gastineau
  551.     PUBLISHER: McGraw-Hill Book Company
  552.  
  553.     TITLE    : Option Pricing And Investment Strategies.
  554.     AUTHOR   : Richard M. Bookstaber
  555.     PUBLISHER: Probus Publishing
  556.  
  557.     ** Kenneth Trester's books use a volatility rating formula using the
  558.        stock's yearly high and low price, as does RAD Software's formula.
  559.        However, the formulas are completely different and RAD Software Inc.
  560.        recommends NOT using the formula presented by Trester.
  561.  
  562.  
  563.     TECHNICAL SUPPORT : Tech support is available from RAD Software Inc.
  564.                         once you send us the $35.00 registration fee.
  565.  
  566.     If you have any comments, suggestions or are seeking a custom
  567.   programming house specializing in stock and option speculation please
  568.   write to :
  569.  
  570.                           RAD SOFTWARE INC.
  571.                         1515 SANTA BARBARA ST.
  572.                         SANTA BARBARA CA. 93101
  573.  
  574.  
  575.  
  576.     Hammer-Head is a trademark of RAD Software Inc.
  577.  
  578.     RAD Software Inc. uses compilers from BORLAND INTERNATIONAL exclusively.
  579.  
  580.  
  581.                                    APPENDIX
  582.                                    --------
  583.  
  584.                             A WORD ABOUT VOLATILITY
  585.                             -----------------------
  586.  
  587.       The exact definition of volatility is the variance of the rate of
  588.     return on a given stock. Since the Hammer-Head(tm) program is not a
  589.     historical database, only yearly high and yearly low prices are used.
  590.     This means we determine the rate of return and variance for only one
  591.     time period. The advantages of this is that very little data is needed to
  592.     determine volatility. However, there are some serious flaws in the method
  593.     when using only the yearly high and low that may lead to inaccurate
  594.     results in the "fair value" prices generated. Lets take an example case
  595.     of how these ratings could be misleading. We will examine two fictitious
  596.     stocks for the example.
  597.  
  598.     STOCK #1 : In a one year period, the stock climbed 1 point every
  599.                month. The price started at 20 dollars and went to 32
  600.                dollars. The yearly high is 32, the yearly low is 20.
  601.  
  602.     STOCK #2 : The stock starts at a price of twenty dollars.
  603.                In one month the stock rises to 32 dollars.
  604.                The next month the stock drops to 20 dollars.
  605.                The next month the stock rises to 32 dollars.
  606.                The next month the stock drops to 20 dollars.
  607.                This cycle continues for one year, making the stock's
  608.                yearly high 32, the yearly low 20.
  609.  
  610.     * The Hammer-Head(tm) volatility method gives stock #1 a rating of 24.97.
  611.     * The Hammer-Head(tm) volatility method gives stock #2 a rating of 24.97.
  612.  
  613.       Clearly these results are not correct.  Both stocks have the same
  614.     yearly high and yearly low, giving the exact same volatility rating.
  615.     From simple examination of the stocks price action we can see that
  616.     stock #2 is clearly a more volatile stock. Since volatility is a key
  617.     component of the calculations used to determine "fair value" prices,
  618.     these factors must be considered since the results could be seriously
  619.     misleading.  Several charting and pricing services use and report a more
  620.      accurate volatility rating due to the fact that they have the data
  621.     necessary to calculate the rate. If you have access to such a service you may consider using their
  622.     volatility rating if it is known accurate to you.  If you do decide
  623.     to use a volatility rating from another source, be sure you are using
  624.     the actual stock volatility rating, NOT a stock's beta rating.
  625.  
  626.     * Both using Stock Bias rating.
  627.  
  628.