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Text File  |  1993-07-01  |  5KB  |  111 lines

  1. @066 CHAP ZZ
  2.  
  3.         ┌──────────────────────────────────────────────┐
  4.         │    SELF-EMPLOYMENT TAX ON BUSINESS INCOME    │
  5.         └──────────────────────────────────────────────┘
  6.  
  7. @Q      "The difference between a taxidermist and a tax
  8. @Q       collector is that the taxidermist leaves the
  9. @Q       skin." -- Ancient American proverb
  10.  
  11. The self-employment tax is a very painful and onerous tax
  12. on individuals who earn income from self-employment (we
  13. speak from personal experience).  As though one were not
  14. already afflicted with federal income taxes (and state in-
  15. come taxes in many states) and other business taxes too
  16. numerous to mention, the self-employment tax takes another
  17. 15.3% (1993 rate) of your income, right off the top, and
  18. only half of it is deductible for income tax purposes.
  19. @IF120xx]Since your business is not incorporated, it is quite likely
  20. @IF120xx]that you will be subject to self-employment tax on your in-
  21. @IF120xx]come from your business, @NAME.
  22.  
  23. Ouch!  Furthermore, only your business deductions, plus an
  24. amount equal to the S/E tax on half of your S/E income, are
  25. allowable in reducing the self-employment income that is
  26. subject to this cruel tax.  All those nice deductible items
  27. we all use to reduce our income tax, like home mortgage in-
  28. terest, real estate taxes, state income tax, Keogh plan or
  29. IRA deductions, etc. are of no benefit whatsoever in reduc-
  30. ing the bite of the self-employment tax.
  31.  
  32. @IF121xx]NOTE REGARDING @NAME:
  33. @IF121xx]-----------------------------------------------------------
  34. @IF121xx]Because your business is incorporated, you need not be too
  35. @IF121xx]concerned with the self-employment tax, unless you receive
  36. @IF121xx]other non-wage (earned) income in an individual capacity,
  37. @IF121xx]such as director's fees for serving on your corporation's
  38. @IF121xx]board of directors.
  39. @IF121xx]-----------------------------------------------------------
  40. @IF121xx]
  41. The self-employment tax is the non-employee portion of the
  42. Social Security tax-raising system.  It is what we pay now
  43. as self-employed persons (in lieu of the FICA taxes paid
  44. by employees--and their employers) in order to earn Social
  45. Security benefits at some distant date in the future, when
  46. we retire--by which time our politicians will have surely
  47. squandered every last $billion of the temporary surpluses
  48. the Social Security fund is supposed to generate for the
  49. next 15 or 20 years, leaving nothing but IOU's for us in
  50. the nation's busted piggy bank.
  51.  
  52. Perhaps the only good thing to be said for this tax is that
  53. the full 15.3% tax only applies to the first $57,600 of
  54. one's self-employment income.  Only the medicare portion of
  55. the tax (2.9% rate) applies to income above $57,600, on up
  56. to $135,000 of self-employment income.  The maximum S/E tax
  57. liability for an individual is thus $11,057 in 1993, up from
  58. a maximum of $10,658 in 1992.  (Actually, you must have
  59. self-employment income of somewhat over $135,000 to pay the
  60. maximum S/E tax, since up to half of the hypothetical S/E
  61. tax on total S/E income is deductible from S/E income.)
  62.  
  63. Before 1990, you could usually save money on this particu-
  64. lar tax by incorporating your business.  As a corporation,
  65. any salary you paid yourself before 1990 was subject to
  66. both individual and corporate FICA taxes at a combined tax
  67. rate of slightly higher than the rate for S/E tax, but the
  68. higher FICA rate was mitigated by the fact that the employ-
  69. er's half of the FICA tax was all deductible for corporate
  70. income tax purposes, which reduced the net after-tax cost
  71. of the FICA considerably, particularly if the corporation
  72. was in a high corporate tax bracket.
  73.  
  74. This difference in tax treatment disappeared in 1990, when
  75. both the S/E tax and the combined FICA tax rates were in-
  76. creased to 15.3%.  But now one-half of the S/E tax has be-
  77. come deductible, both for income AND S/E tax purposes, thus
  78. putting self-employed persons on the same footing as incor-
  79. porated ones for Social Security (FICA and S/E) tax pur-
  80. poses.
  81.  
  82. Note that for some kinds of businesses, such as rentals,
  83. there is no self-employment tax, so that there can be a
  84. considerable advantage in operating those types of busi-
  85. nesses as sole proprietorships or partnerships, rather than
  86. corporations.  (Any wages you pay yourself as a corporate
  87. employee are subject to FICA tax, regardless of the source
  88. of the corporation's earnings used to pay you such wage or
  89. salary.)  Interest income is also exempt from S/E tax.
  90. @IF159xx]Your firm is engaged in @BUSTYPE, so you most
  91. @IF159xx]likely aren't subject to self-employment tax on any earnings
  92. @IF159xx]that are generated by @NAME.
  93. @IF159xx]
  94. @IF159xx](Regardless of whether or not the business is incorporated.)
  95. @IF159xx]
  96. @IF159xx](@NAME is a @ENTITY.)
  97.  
  98. There is no separate tax return for paying self-employment
  99. tax.  You simply compute the tax on Schedule SE and attach
  100. it to your federal individual income tax form (Form 1040).
  101. The S/E tax is added to your income tax on the Form 1040,
  102. and must be figured into your estimated tax payments as
  103. though it were income tax, in order to avoid penalties for
  104. underpayment of your estimated tax.
  105.  
  106. @CODE: LS
  107. In @STATE, self-employment is a crime that is likely
  108. to earn you a nocturnal visit from a government death squad.
  109. @CODE:OF
  110.  
  111.