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Text File  |  1995-01-03  |  2KB  |  42 lines
  1.           
  2.           
  3.           
  4.                DON'T LET THE IRS CALL YOUR BUSINESS A HOBBY
  5.           
  6.                The IRS often tries to eliminate the tax benefits
  7.           of a sideline activity by arguing that it is a hobby,
  8.           not a business.  If the IRS declares your sideline
  9.           business a hobby, you can't deduct any more than you
  10.           make on the hobby. 
  11.                In effect, then, your sideline business income can
  12.           be tax-free, but you will not be able to deduct non-
  13.           cash expenses such as depreciation.  And you won't be
  14.           able to use the business to lower your family's overall
  15.           taxable income.
  16.                There are several ways to avoid having a sideline
  17.           business treated as a hobby.  The tax code provides a
  18.           "safe harbor" rule.  If you profit from a sideline
  19.           three out of any five consecutive years, you're safe. 
  20.           (If you breed horses, the safe harbor rule is three
  21.           profitable years out of any seven consecutive years.)
  22.                Taxpayers who don't qualify for the safe harbor
  23.           rule still have hope.  You have to make a case for the
  24.           fact that you are trying to be profitable.  Some
  25.           documentation that will help is proof of advertising,
  26.           promotion, proposals, market research, and the like. 
  27.           Save your rejection letters. 
  28.                Two recent court cases established pro-taxpayer
  29.           decisions on this issue.  In each case, the taxpayer
  30.           never made a profit, but the sideline still qualified
  31.           as a business.  According to the courts, the most
  32.           important factor is that you conduct your sideline
  33.           business in a professional manner.  If you take it
  34.           seriously, the courts may take it seriously. 
  35.                Find out what either the industry or the local
  36.           norm is for all your business procedures.  Follow the
  37.           norm unless you have a more effective way of doing
  38.           things.  And always keep complete records.
  39.           
  40.           
  41.           
  42.