home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME - Man of the Year / CompactPublishing-TimeMagazine-TimeManOfTheYear-Win31MSDOS.iso / moy / 081792 / 08179914.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1993-04-08  |  1.4 KB  |  35 lines
  1.                                                                                 THE WEEK, Page 16BUSINESSHard Pills to Swallow
  2.  
  3.  
  4. Phar-Mor says executives stole $10 million and faked $340 million
  5. profit
  6.     As the scrappy co-founder and president of Phar-Mor, the
  7. largest U.S. deep-discount drugstore chain, Michael Monus was
  8. known for his love of sports and for expanding the firm at a
  9. breakneck pace. But most of the profits the Ohio-based company
  10. (sales: $3.14 billion) reported for the past three years were
  11. apparently phony.
  12.  
  13.     Phar-Mor said Monus, 44, and chief financial officer
  14. Patrick Finn, 34, both fired two weeks ago, funneled about $10
  15. million of company funds into the struggling World Basketball
  16. League, which folded Aug. 1. The firm says the two men
  17. participated in a scheme to cook the company's books, forcing
  18. it to write off $350 million -- including the allegedly stolen
  19. funds and $340 million in overstated profits. The privately held
  20. concern has dismissed auditor Coopers & Lybrand, which it blamed
  21. for failing to spot the fraud. The accounting firm says
  22. Phar-Mor's move was "apparently designed to posture, bluster and
  23. transfer blame."
  24.  
  25.     The disclosures led Phar-Mor to lay off 100 of its 800
  26. headquarters employees and could brake the chain's headlong
  27. expansion. Beginning with a single store a decade ago, Phar-Mor
  28. grew to 305 outlets in 33 states and employs 23,000 workers.
  29.  
  30.  
  31.  
  32.  
  33.  
  34.  
  35.