home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1990s / Time_Almanac_1990s_SoftKey_1994.iso / time / 091691 / 0916202.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1994-03-25  |  2.8 KB  |  66 lines
  1. <text id=91TT2046>
  2. <title>
  3. Sep. 16, 1991: Scandals:Salomon's Minefields
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1991               
  7. Sep. 16, 1991  Can This Man Save Our Schools?        
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 48
  13. SCANDALS
  14. Salomon's Minefields
  15. </hdr><body>
  16. <p>Congress opens its probe by thrashing regulators and promising
  17. new rules
  18. </p>
  19. <p>     Though it reigned over the freewheeling government-securities
  20. market, once mighty Salomon Brothers now finds itself on terrain
  21. every bit as treacherous as Wall Street. Last week the firm's
  22. interim chief executive, Warren Buffett, was summoned along with
  23. financial regulators to Capitol Hill for the first public hearings
  24. on illegal bond-bidding practices revealed last month. Inquiring
  25. congressional committee members had nothing but praise for
  26. Buffett's efforts at reform. Beyond firing or suspending top
  27. executives, Salomon departed from past practices and decided
  28. against paying them compensation, severance or their future legal
  29. expenses. Buffett also revealed during testimony that Salomon's
  30. loose trading practices allowed the firm to grab more than 90% of
  31. the Treasury notes during an auction last May. (The law prohibits
  32. any single company from acquiring more than 35%.)
  33. </p>
  34. <p>     After applauding Buffett for his changes, Congress focused
  35. its anger on regulators. House members, seeking a new image of
  36. toughness after being stung by the savings and loan debacle,
  37. blasted the Securities and Exchange Commission, the Treasury and
  38. the Federal Reserve for failing to detect Salomon's fraudulent
  39. bids fast enough. Congressional leaders accused regulators of
  40. being too cozy with Wall Street firms and warned that Congress
  41. would move quickly to overhaul the $2.2 trillion
  42. government-securities market to prevent similar abuses in the
  43. future.
  44. </p>
  45. <p>     While regulators admitted that new rules may ultimately be
  46. needed, they argued strenuously against any knee-jerk changes.
  47. The Treasury Department, anxious to regain its authority over
  48. a market it relies on to raise capital, announced that it was
  49. reopening its investigation to see if Salomon and one of its
  50. clients, Mercury Asset Management, worked together to cover up
  51. a bogus bid last February. Treasury's renewed interest may have
  52. been prompted in part by a Justice Department announcement that
  53. it was widening its probe of unauthorized bidding practices in
  54. search of violators in other Wall Street firms.
  55. </p>
  56. <p>     As if these burdens weren't enough, Salomon's list of
  57. clients shrank further last week. The British government
  58. canceled plans for the embattled securities firm to act as
  59. London's key underwriter in the U.S. on the sale of $7 billion
  60. in British Telecommunications shares.
  61. </p>
  62.  
  63. </body></article>
  64. </text>
  65.  
  66.