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Text File  |  1992-09-10  |  1KB  |  34 lines
  1.                                                                                 THE WEEK, Page 20BUSINESSHow Failed a Foundation
  2.  
  3.  
  4. Giant developer Olympia & York topples into bankruptcy court
  5.  
  6.  
  7.     From the classy World Financial Center in Manhattan to the
  8. 71-acre Canary Wharf office complex in London, Olympia & York
  9. has changed the face of some of the world's great cities. But
  10. last week the biggest builder on earth sought shelter in
  11. bankruptcy court in Toronto and New York City after its owners,
  12. Canada's secretive Reichmann brothers, struggled vainly for
  13. months to restructure $12 billion of debt. While the action
  14. marked one of the largest real estate bankruptcies ever, it
  15. covered only a portion of Olympia & York's vast holdings --
  16. including its 72-story Toronto headquarters and the rest of its
  17. Canadian operations. Notably absent were the firm's U.S. real
  18. estate and its troubled $5.4 billion Canary Wharf project, whose
  19. 40% vacancy rate has been one of the company's biggest
  20. headaches.
  21.  
  22.     The huge bankruptcy filing drove down bank stocks Friday
  23. and sent shock waves through world financial markets. Citibank,
  24. Olympia & York's largest U.S. creditor, said it has written off
  25. $100 million of the $480 million it had loaned to the Canadian
  26. company. Such losses could grow in the U.S. and abroad if
  27. Olympia & York cannot climb out of the deepening financial hole
  28. it has dug for itself.
  29.  
  30.  
  31.  
  32.  
  33.  
  34.