home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Time - Man of the Year / Time_Man_of_the_Year_Compact_Publishing_3YX-Disc-1_Compact_Publishing_1993.iso / moy / 012092 / 0120200.000 < prev    next >
Text File  |  1992-10-19  |  10KB  |  189 lines

  1.                                                                                 BUSINESS, Page 34COMPENSATIONMotown's Fat Cats
  2.  
  3.  
  4. An unseemly spat over the salaries and perks of American and
  5. Japanese auto chiefs points up a weakness in the U.S. case for
  6. fair trade
  7.  
  8. By THOMAS MCCARROLL -- With reporting by Kumiko Makihara/Tokyo
  9. and Joseph R. Szczesny/Detroit
  10.  
  11.  
  12.     The trip was billed as a global showdown, an expedition
  13. designed to "level the playing field," as American businessmen
  14. are wont to say. Yet even before George Bush's new 747 touched
  15. down at Tokyo's Haneda Airport, Japan and its supporters had
  16. deftly weakened the American campaign to win trade concessions
  17. by raising a touchy issue: large disparities in the money paid
  18. to American CEOs and their Japanese counterparts.
  19.  
  20.     Under particular scrutiny, naturally, were the salaries
  21. and perks of the three U.S. auto-company chiefs -- Chrysler's
  22. Lee Iacocca, Ford's Harold Poling and GM's Robert Stempel --
  23. all of whom accompanied the President to Tokyo. The three were
  24. paid a total of $7.3 million-plus in 1990, including more than
  25. $4 million in stock incentives.
  26.  
  27.     By contrast, the heads of Japan's Big Three -- Shoichiro
  28. Toyoda of Toyota, Nobuhiko Kawamoto of Honda and Yutaka Kume of
  29. Nissan -- earned a total of $1.8 million, counting bonuses.
  30. Moreover, while the Japanese execs are presiding over thriving
  31. enterprises, the U.S. auto industry is coming off one of its
  32. worst years ever. Sales of American-made cars plunged 12.6%, to
  33. 8.7 million, in 1991; more than 40,000 autoworkers lost their
  34. jobs, and GM announced plans to eliminate 74,000 jobs by 1995;
  35. and the Big Three rolled up financial losses that analysts
  36. predict could exceed $6 billion.
  37.  
  38.     Put immediately on the defensive, the American auto
  39. executives were quick to argue that while they made a lot of
  40. money (Iacocca even admitted his pay was "too high"), their
  41. Japanese counterparts got more in compensation than met the eye.
  42. Claims Iacocca: "Don't feel sorry for the Japanese
  43. [executives]. They make a lot of money. They have a lot of
  44. perks. They get bought $3 million houses. They have
  45. million-dollar golf-club memberships." His clear implication:
  46. when everything is tallied up -- salaries, bonuses and perks --
  47. Japanese and American executives are neck and neck.
  48.  
  49.     Not so. To be sure, Japanese companies offer executives
  50. substantial perks. And Japanese securities laws do not require
  51. companies to report details of such compensation. But the
  52. available evidence does not point to the hidden trove that the
  53. men from Motown suggest.
  54.  
  55.     At Toyota, Shoichiro Toyoda is provided with membership in
  56. several elite golf clubs. Kume of Nissan receives a
  57. company-rented house in a posh Tokyo neighborhood. Nissan also
  58. provides its 47 board members with free use of a vacation home
  59. in Hakone, a mountain and lake resort area south of Tokyo.
  60. Liberal expense accounts routinely cover pricey meals and bar
  61. bills that can add up to $1,000 a head for a night out.
  62.  
  63.     But those perks are not excessive when compared with the
  64. benefits granted the American CEOs. All three U.S. auto chiefs
  65. fly on corporate jets, a perk that is not available to any of
  66. the Japanese auto executives, who fly first class commercially.
  67. Chrysler picked up the $1.6 million tab for Iacocca's home
  68. outside Detroit and his condominium in Boca Raton, Fla. At GM,
  69. Stempel gets home-security services and a chauffeur. Ford's
  70. Poling receives club memberships and financial counseling. All
  71. three American CEOs are also granted generous stock options that
  72. in 1990 accounted for up to 80% of their total compensation. Of
  73. Iacocca's $4.5 million in pay in 1990, about $3.6 million came
  74. from stock incentives. Although Japanese executives are paid
  75. bonuses that can equal about half their salaries, they get no
  76. stock options.
  77.  
  78.     And the Big Three CEOs are not the highest-paid of the 18
  79. corporate managers who accompanied Bush to Japan. Tops was C.J.
  80. Silas, chairman and chief executive at Phillips Petroleum ($5.2
  81. million). Lowest: Winston Chen, head of Solectron, a
  82. manufacturer of circuit boards ($317,000). Collectively, the
  83. original group of 21 executives who left with Bush (three did
  84. not go as far as Japan) were paid $25 million in salary and
  85. extras last year, for an average of $1.2 million each.
  86.  
  87.     By current standards, that is handsome but not excessive.
  88. The group's financial performance, however, was underwhelming.
  89. The average return to shareholders for 13 of the 21 companies
  90. whose stock is publicly traded was 3.7% a year since 1988, in
  91. contrast to 9.4% for the 500 largest U.S. corporations. "Bush
  92. couldn't have picked a less stellar group of business
  93. executives," says Graef Crystal, a leading compensation
  94. consultant and author of the book In Search of Excess. "They're
  95. overpaid and underperforming and represent all that's wrong with
  96. corporate America."
  97.  
  98.     Yet even a more representative group would have been
  99. vulnerable to criticism on the pay issue. By Crystal's
  100. calculation, the average chief executive officer at a major U.S.
  101. corporation received about $2 million last year, counting base
  102. salary, bonuses and stock options. The average Japanese top
  103. executive earns $550,000, including bonuses, while the typical
  104. German CEO makes $800,000 in salary and benefits. On top of the
  105. rich pay, U.S. executives are awarded perks, like corporate jets
  106. and interest-free or low-interest loans, that are virtually
  107. unheard of anywhere else. Says Peter Chingos, director of
  108. compensation practices at the accounting firm KPMG Peat Marwick:
  109. "For American CEOs, the road to power and status is paved by
  110. compensation."
  111.  
  112.     Meanwhile, as a growing number of critics are pointing
  113. out, the competitive position of U.S. industry is eroding and
  114. the overall economy sagging. Since January, American companies
  115. have laid off an average of 2,600 workers a day. And though
  116. corporate profits slipped last year an estimated 21%, to $133
  117. billion, the average base pay -- minus bonuses and stock
  118. incentives -- of American top executives increased about 6%, to
  119. $690,000. Even though the outlook for U.S. companies remains
  120. bleak, CEO pay is expected to increase at least 5% this year,
  121. while bonuses are expected to jump as much as 10%. Such an
  122. anomaly has given rise to a sense that while American executives
  123. make more than European and Asian CEOs, they have done less to
  124. earn their pay.
  125.  
  126.     Critics argue that excessive pay is just another
  127. indication of Detroit's financial shortsightedness. Analysts
  128. charge that the Big Three squandered a golden opportunity to
  129. catch up with their overseas rivals during the past 10 years as
  130. Japanese car companies -- under pressure by the Americans --
  131. agreed to limit exports voluntarily. Rather than invest in new
  132. plant and equipment, the U.S. companies went shopping. GM spent
  133. $8 billion on nonautomotive acquisitions, including $5.3 billion
  134. to purchase Hughes Aircraft and $2.5 billion to buy EDS, a
  135. computer-services concern. Ford plunked down $500 million to buy
  136. a savings and loan, and Chrysler invested $1.6 billion on
  137. Gulfstream and American Motors. Says Ronald Glantz, an analyst
  138. at Dean Witter Reynolds: "If the Big Three didn't go on an
  139. acquisition binge, they might not be in the shape they're in
  140. today."
  141.  
  142.     No one questions that the trade deficit with Japan is
  143. serious business. And automobiles and car parts account for 75%
  144. of the current $41 billion gap. To reduce the deficit, U.S.
  145. executives have called for several remedies, including greater
  146. access to Japanese markets and a limit on Japanese auto exports
  147. to the U.S.
  148.  
  149.     In a speech before the Economic Club of Detroit
  150. immediately upon his return last Friday, Iacocca, citing an
  151. unnamed American financial company as his source, claimed that,
  152. between 1987 and 1990, Japan's automakers lost an astonishing
  153. $11.7 billion selling cars in America. Those losses were
  154. effectively subsidized, charged Iacocca, by profits of more than
  155. $36 billion made in their home market. Wall Street, however,
  156. expressed bafflement at Iacocca's claims. One analyst, Maryann
  157. Keller of Furman Selz, questioned whether the Chrysler chief was
  158. referring to the Japanese companies' start-up costs rather than
  159. actual losses, which "have nothing to do with dumping."
  160.  
  161.     In a larger context, Iacocca had a point when he labeled
  162. the pay issue "a red herring." Even if the outspoken Chrysler
  163. chairman were stripped of all compensation, the savings would
  164. amount to only a few dollars per car. And for many industries
  165. in which American companies have a far stronger case than do the
  166. automakers for claiming they are competitive in both price and
  167. quality, the spat was an unfortunate diversion from their
  168. substantive complaints.
  169.  
  170.     But the dispute is not entirely irrelevant. According to
  171. the Hay Group, Washington-based compensation consultants, about a
  172. third of the CEOs at major U.S. corporations saw their
  173. compensation cut last year as the recession pushed down company
  174. profits. Citicorp CEO John Reed took a 22% cut because of his
  175. company's flagging fortunes. Some management experts, like
  176. Donald Hambrick, a professor at Columbia University Business
  177. School, suggest that such sacrifices by CEOs might even help
  178. boost sagging employee morale. It might also avoid the kind of
  179. public relations debacle Detroit's fat cats endured last week.
  180.  
  181.  
  182.  
  183.  
  184.  
  185.  
  186.  
  187.  
  188.  
  189.