home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Media Share 9 / MEDIASHARE_09.ISO / business / accurate.zip / MANUAL.DOC < prev    next >
Text File  |  1992-08-29  |  15KB  |  314 lines
  1. %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%
  2. %                                                                        %
  3. %                               AccuRATE v.2.1                           %
  4. %                           Vision Software Systems                      %
  5. %                             Copyright 1992 (c)                         %
  6. %                                                                        %
  7. %                                                                        %
  8. %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%
  9.  
  10.  
  11.  
  12. BACKGROUND
  13. ----------
  14. Performance reporting is one of the most important, and most often
  15. abused aspects of investment management.  Both the investor and the
  16. investment manager are very interested in knowing how a particular
  17. portfolio performed over a given period.  Unfortunately, there are
  18. numerous methods of computing rates of return and the results can
  19. vary tremendously.   Additionally, factors such as cash flows can
  20. further distort an already cloudy picture.  Recognizing the potential for
  21. abuse and the magnitude of this problem, the Association for
  22. Investment Management and Research (AIMR) issued guidelines in
  23. 1992 outlining acceptable standards and practices for performance
  24. reporting.  This was an important step to standardizing performance
  25. reporting throughout the industry.  This is the road-map, and for large
  26. institutions with standards in place, the changes were easy to make. 
  27. For the thousands of small and medium sized investment managers,
  28. change is more cumbersome.  The required calculations are often time
  29. consuming and complex, placing a burden on existing staff. 
  30. Researching methodology, setting procedures, ensuring accuracy,
  31. designating staff, etc., are added burdens.
  32.  
  33. AccuRATE was written by investment professionals to ease the
  34. burden of performance reporting.  These investment professionals
  35. analyzed and researched the various methodologies recommended by
  36. AIMR.  Next, they used what they felt were the most practical
  37. methodologies to construct AccuRATE.  This program was designed
  38. to be easy to use, eliminating the need for additional staff or training. 
  39. Originally designed as a proprietary tool for these managers,
  40. AccuRATE is now being marketed nationally to investment
  41. management firms.  A modest pricing structure makes this tool
  42. available to firms of any size.
  43.  
  44.  
  45. FEATURES
  46. --------
  47.  
  48. -  Easy to use
  49. -  No training required
  50. -  Works on any IBM compatible PC
  51. -  No expensive hardware required
  52. -  VGA Graphics (supports all video types)
  53. -  Network compatible
  54. -  Calculates time weighted returns
  55. -  Calculates internal rates of returns
  56. -  Provides an annualized return matrix
  57. -  Four methods of calculating investment returns
  58. -  Output is suitable for client presentations and includes your company
  59.    name.
  60. -  Handy pop-up calculator and calendar available on any screen
  61. -  Full help screens
  62. -  Priced for any budget
  63. -  Complete printed manual detailing use and methodology
  64.  
  65. INSTALLATION
  66. ------------
  67. AccuRATE  v.2.1  has been simplified to consist of only one main file.
  68. If you have a hard disk you may copy the file named AccuRATE.exe to
  69. it.  If you do not have a hard disk AccuRATE will run from a floppy.
  70. Note that for optimal performance, AccuRATE should be run from a
  71. hard disk. 
  72.  
  73.  
  74. STARTUP OPTIONS
  75. ---------------
  76. To start the software, simply type AccuRATE.  Under most
  77. circumstances, this is all that is required.  There are, however, several
  78. startup options to allow you to fine tune the software.   All startup
  79. options are selected by adding them following the word AccuRATE
  80. when starting the program.
  81.  
  82. S:  SNOW SUPPRESSION             Some monitors jump or display
  83.                                  "snow" when running certain software. 
  84.                                  Should this occur with your monitor
  85.                                  when running AccuRATE, use the "S"
  86.                                  startup option  (eg:  AccuRATE -S).
  87.  
  88. M:  MOUSE OPTIONS                AccuRATE is fully mouse compatible.
  89.                                  The program will check to see if you
  90.                                  have a mouse and will automatically use
  91.                                  it.  To disengage mouse support, follow
  92.                                  the "M" startup option with an "N"
  93.                                  (eg: AccuRATE -MN).
  94.  
  95. B:  BIOS SCREEN WRITES           Should you require bios screen writes
  96.                                  (not typical), you may force AccuRATE
  97.                                  to use them with the "B" start up
  98.                                  option.
  99.  
  100. VGA MODES                        AccuRATE will automatically detect
  101.                                  your video mode and use the best one
  102.                                  available.  Several VGA modes are
  103.                                  available to choose from.  To force the
  104.                                  use of standard VGA mode, use the
  105.                                  "V" startup option.  To force the use of
  106.                                  28 line VGA, use the "2" option.
  107.  
  108.  
  109. GENERAL OPERATION
  110. -----------------
  111. Starting the program will always place you at the main menu.  
  112. Additionally, you will be returned to the main menu following each
  113. function.  The cursor can be moved using either the arrow keys or the
  114. mouse (if available).  To select an option, highlight your choice by
  115. moving the cursor to it and press enter.  Alternatively, you may select
  116. an option by pressing its corresponding number in the list.
  117.  
  118. Help is available at any time by pressing the "F1" key.  The help
  119. system consists of directions for movement as well as an overview  of
  120. each function.  Scroll through the help system by pressing any key.
  121.  
  122. A handy pop-up calendar and calculator are also available at any time
  123. by pressing the "F2"  or "F3" keys respectively.  The calculator is
  124. especially handy for calculating cash flows.  To exit either one of
  125. these, press "Q" or the escape key.
  126.  
  127. Pressing the escape key will abort any function.  Repeatedly pressing
  128. the escape key will return you to the main menu.
  129.  
  130.  
  131.  
  132. INPUTTING DATA
  133. --------------
  134. After selecting a function (except for the return matrix) you will be
  135. prompted to enter an account name, account number, and the period
  136. dates.  All of these fields are optional and will not impact any of the
  137. calculations.  Should you choose not to enter any of this data, press
  138. the escape key and AccuRATE will skip this section.  This information
  139. is beneficial only if you will be printing your output.
  140.  
  141. You will automatically be placed in the first field requiring input.  Input
  142. data simply by entering the number and either pressing the enter key
  143. or moving to the next field with the movement keys.  At any time you
  144. may move to a previous field and edit that data.  To edit data, use the
  145. backspace key to delete the erroneous data and then key in the correct
  146. data.  After pressing the enter key on the last data field, you will be
  147. asked whether or not all your data is correct.  It is a good idea to check
  148. your data for accuracy at this point as the calculation is ready to be
  149. made and you will no longer be able to edit your input.  If you find an
  150. error, select "NO" at this prompt and you will again have the
  151. opportunity to edit your input.  At any time during input, you may abort
  152. the session by pressing the escape key (or page down key).
  153.  
  154.  
  155. PRINTING
  156. --------
  157. AccuRATE is designed to be compatible with almost any printer.
  158. Following each function, you will be asked whether or not you would
  159. like printed output.
  160.  
  161.  
  162.  
  163.  
  164.                   METHODOLOGY AND USE OF SPECIFIC MODELS
  165.  
  166. OVERVIEW
  167. --------
  168. There are several acceptable methods of computing investment return. 
  169. AccuRATE includes four different methods, each suitable in different
  170. situations.  In general there are two broad methodologies used to
  171. compute returns, dollar weighted (internal rates of returns) and time
  172. weighted.  Internal rates of return compute the actual return earned on
  173. the portfolio and on any net contribution for the time held in the
  174. portfolio.  Because this return figure reflects the actual experience of
  175. the portfolio, internal rates of return are appropriate for such purposes
  176. as actuarial assurance of meeting pension obligations.  However,
  177. because this calculation is highly dependent on the size and timing of
  178. cash flows, it is not appropriate for purposes of comparison to other
  179. portfolios or market indices, and may obscure measurement of the
  180. portfolio manager's skill.  Since cash flows are generally out of the
  181. manager's control, the manager should not benefit or be penalized by
  182. their impact.  Time weighted rates of return are gaining popularity and
  183. are required for reporting under the 1992 AIMR performance reporting
  184. standards (see Appendix A).  Time weighted returns, in effect, net out
  185. the impact of cash flows resulting in a return figure which reflects the
  186. performance of the underlying investments.  In theory, every time a
  187. cash flow is made, new market values are generated and return figures
  188. are computed for that sub-period.  Since this requires daily valuation of
  189. all assets, several acceptable methods are used to net out cash flows
  190. and approximate the theoretical methodology.  Time weighted returns
  191. are valid for comparison to other portfolios and indices as they reflect
  192. events in the managers control.  Because distortions due to cash flows
  193. have been eliminated, these returns reflect how the manager
  194. performed, not how the account actually performed.  
  195.  
  196. The result is that there are two measures of performance.  One,
  197. internal rate of return, is the best measurement of how the account
  198. actually performed.  The other, time weighted return, is the best
  199. measurement of how the manager performed.
  200.  
  201.  
  202.  
  203. TIME WEIGHTED RATE OF RETURN MODULE
  204. -----------------------------------
  205. This is the preferred method for computing return.   This method
  206. requires that monthly market values be available for the portfolio.  The
  207. methodology used is a day-weighted approximation of actual time
  208. weighted return.  This method is often known as the modified Dietz
  209. method and is an acceptable method according to 1992 AIMR
  210. guidelines.  The formula is:
  211.  
  212.                          Return = EMV - BMV - flow
  213.                                   ----------------
  214.                                      BMV + FV
  215.  
  216. Where FW= sum of the weighted flows, each being multiplied times
  217. a factor, Wi, equal to (CD + 1 - D)/CD, where CD= calendar days in
  218. the period and D= day of ith flow, formula assumes EMV includes
  219. income.
  220.  
  221. When entering data, enter beginning and ending values as positive
  222. figures, and enter cash flows from the portfolios perspective.  This
  223. means that if money was added to the portfolio, it should be entered
  224. as a positive cash flow.  Additionally, you  must enter the day of the
  225. month on which the cash flow took place.  You may enter up to four
  226. cash flows each month.  Should you have more than four cash flows,
  227. combine them and use a weighted average day of the month.  Leave
  228. all unused cash flow slots blank.  After entering the December market
  229. value, returns will automatically be calculated.  Should you wish to
  230. compute returns for a shorter period, simply press escape (or page
  231. down) after entering the market value of the last month of data. 
  232. Output consists of the one month time weighted return for each period
  233. and the cumulative return through each period.
  234.  
  235.  
  236. LINKED QUARTER MODULE
  237. ---------------------
  238. The linked quarter module is to be used when only quarterly market
  239. values are available.  In any performance calculation, the longer the
  240. time period, the less precise the calculation.  Ideally, monthly values
  241. should be available and the time weighted return module used. 
  242. Because this is not always possible, this module is included for use
  243. when only quarterly values are available.  This module computes both
  244. a dollar weighted and a time weighted rate of return for each quarter. 
  245. Users have the ability to input monthly cash flows.  To enter cash
  246. flows, combine all cash flows for the month and enter as one figure. 
  247. Consistent throughout AccuRATE, beginning and ending market
  248. values should be entered as positives, and cash flows entered from the
  249. portfolios perspective (i.e. money going out of the portfolio is a
  250. negative).  After entering the fourth quarter ending value, returns will
  251. automatically be calculated.  Additionally, users may abort input at any
  252. time to calculate periods less than one year by pressing the escape key
  253. (or page down).
  254.  
  255. The time weighted return calculation is identical to that in the first
  256. module with the exception that cash flows are assumed to have taken
  257. place at the midpoint of each month.  The dollar 
  258. weighted return is a  standard internal rate of return calculation with
  259. each quarterly return compounded (linked) to an annual figure.  The
  260. dollar weighted formula is as follows:
  261.                                                       
  262.                                                       2                 n
  263.                         0 = CF + CF /(1+i) + CF /(1+i) + ... + CF /(1+i)
  264.                               0    1           2                 n      
  265.  
  266.  
  267. The difference in the dollar and time weighted calculations will be equal
  268. to the impact of cash flows.
  269.  
  270.  
  271. CLASSIC IRR MODEL
  272. -----------------
  273. As previously discussed, internal rate of return measures the exact
  274. performance of the account including all distortions due to cash flows. 
  275. This module was included so that a standard, full period, internal rate
  276. of return could be calculated for any term from one to twelve months. 
  277. This computation will be highly dependent on the size and timing of
  278. cash flows.  After selecting this module, select the term you desire. 
  279. Enter data in the standard fashion (from the perspective of the
  280. portfolio).  The methodology for this method is identical to that used
  281. for the dollar weighted calculations in module 2.
  282.  
  283.  
  284. RETURN ANNUALIZER
  285. -----------------
  286. This module was included to provide an annualized return matrix for
  287. periods from one to ten years.  The matrix is often seen displayed
  288. "upside down" making it difficult to read.  This module prints out a ten
  289. year matrix according to the format presented in the 1992 AIMR
  290. presentation standards outline.
  291.  
  292. First enter the year of your last data point.  Next enter each period's
  293. return figure.  You may enter any number of periods from one to ten
  294. (leave any unused slots blank).
  295.  
  296.  
  297. DISCLAIMER
  298. ----------
  299. While AccuRATE has been thoroughly tested and every effort has
  300. been made to ensure its accuracy, no express warranties are made
  301. regarding the accuracy of the information in this manual or the
  302. information generated by AccuRATE.  In no event will Vision or its
  303. associates be liable for any consequential or incidental damages,
  304. including any lost profits or lost savings, or for any claim by any party.
  305.  
  306.  
  307.  
  308. %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%
  309.  
  310. To order a copy of AccuRATE, mail completed order form with your check or
  311. money order.  Order form is file labeled "order.doc".
  312.  
  313. %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%
  314.