home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ DP Tool Club 12 / CD_ASCQ_12_0294.iso / vrac / sba93_4.zip / F258.SBE < prev    next >
Text File  |  1993-08-21  |  4KB  |  95 lines
  1. @064 CHAP 5
  2.  
  3.         ┌───────────────────────────────────────────────┐
  4.         │      FICA (SOCIAL SECURITY TAX) ON WAGES      │
  5.         └───────────────────────────────────────────────┘
  6.  
  7. @Q       "Man is a thinking animal, a talking animal, a
  8. @Q        tool-making animal, a building animal, a poli-
  9. @Q        tical animal, a fantasizing animal. But in the
  10. @Q        twilight of a civilization he is chiefly a
  11. @Q        taxpaying animal."  -- Hugh MacLennan
  12.  
  13. FICA (or "Social Security") taxes apply to the wages of
  14. virtually all employees.  For 1992, the 15.3% FICA tax (im-
  15. posed at the rate of 7.65% each on the employee and the em-
  16. ployer on each employee's wages) applied to wages up to a
  17. maximum of $55,500 per covered employee.  In addition, on
  18. wages above $55,500 but below $130,200, there was a 2.9% tax
  19. (also split equally between employer and employee, at 1.45%
  20. each).  Thus, the maximum total combined FICA taxes on an
  21. employee's wages in 1992 were $10,658 (or $5,329 each, for
  22. employer and employee).
  23.  
  24. These covered amounts increased to $57,600 at 15.3% and
  25. $135,000 at 2.9% in 1993, for a maximum 1993 combined tax
  26. of $11,057 on an employee with $135,000 or more in wages.
  27. (Starting in 1994, there will be NO upper limit on the
  28. amount to which the 2.9% Medicare portion of the tax
  29. applies!)
  30.  
  31. Employers are required to withhold the employee's share of
  32. FICA tax from the wages paid to the employee, and deposit
  33. both the employee and employer portions of the tax along
  34. with withheld federal income taxes.  Such funds must be
  35. deposited with an appropriately coded federal tax deposit
  36. coupon in a bank that is designated as a federal tax de-
  37. pository.  Quarterly returns must be filed (Form 941) re-
  38. porting the wages of the employees with respect to whom
  39. the taxes were withheld and paid.
  40.  
  41. There is no effective shelter from FICA tax, other than not
  42. to pay or receive wages, which obviously is not much of a
  43. solution.  Many employers attempt to avoid paying FICA (and
  44. FUTA) tax on wages of their workers by treating those wor-
  45. kers as "independent contractors."  The IRS, however, is
  46. increasingly cracking down on those employers where such
  47. tax treatment of workers is not justified.  For details,
  48. see the discussion of "INDEPENDENT CONTRACTORS" under that
  49. subject listing, using the "INDX" or "KEY" menu selections
  50. in this program (MAIN Menu), or else use the "INDEP" selec-
  51. tion on the CHECKLISTS Menu.
  52.  
  53. Until January 1, 1988 it was possible to pay wages to one's
  54. spouse or to one's children under age 21 free of FICA
  55. taxes, but this "loophole" was eliminated by the Revenue
  56. Act of 1987.  However, a sole proprietor may still hire his
  57. or her children under age 18 to work in the family business
  58. without such wages being subject to FICA taxes.  Note that
  59. even this limited exception does not apply to a corporate
  60. business or to typical partnerships.
  61.  
  62. As heavy a tax burden as the FICA tax is, at least the em-
  63. ployer's half of the tax is deductible as a business ex-
  64. pense.  Before 1990, this was more advantageous than the
  65. situation for self-employed persons, who paid a somewhat
  66. lower total tax rate, but were unable to deduct any of the
  67. Self-Employment tax they paid.  In 1990 and thereafter,
  68. this difference no longer exists, since the self-employment
  69. tax rate is now the same as the total FICA rate (15.3%),
  70. and half of it is deductible for income tax purposes.
  71.  
  72. One possible, but somewhat controversial, approach to re-
  73. ducing one's FICA or self-employment tax on earnings is to
  74. set up an S corporation and pay yourself wages less than
  75. the $57,600 amount that would ordinarily be subject to the
  76. full 15.3% FICA or self-employment taxes.  This will in-
  77. crease the S corporation's net income, which will still
  78. pass through to you as the shareholder, but such income can
  79. be distributed to you in full as dividends with no taxes
  80. other than straight income tax applicable to it, unlike
  81. wages or self-employment income, which are be subject to
  82. BOTH income tax and FICA or self-employment tax.  Note that
  83. if the wages you pay yourself from an S corporation are
  84. unreasonably low, the IRS has the right to "impute" part of
  85. the corporate income to you as additional wages, which
  86. could defeat this neat strategem.
  87.  
  88. @CODE: LS
  89. There is no Social Security Tax or Social Security in
  90. @STATE.  Persons who live to age 65 in @STATE
  91. tend to disappear into the back of unmarked vans.
  92.  
  93. @CODE:OF
  94.  
  95.