Das Geld, das gestohlen wird, macht nur einen winzigen Bruchteil des Geldes aus, das die Leute auf andere Art verlieren, durch eine falsche Investition oder eine leichtsinnige Spekulation oder durch den falschen Rat einer Bank oder eines Vermögensberaters.
Daher sollte das erste Ziel eines Anlagesuchenden die richtige Wahl eines Beraters sein. Wie in jedem anderen Bereich liegen auch Welten zwischen der Beratungsqualität von einzelnen Vermögensberatern in Banken, Versicherungen, Fondsgesellschaften usw. Es ist daher wichtig, entsprechende Gespräche zu führen oder vergleichende Markttests, z. B. der Stiftung Warentest, zu verfolgen.
Eine Welle von Prozessen wegen schlechter Beratung und hoher Verluste von Anlegern hat zu Konsequenzen durch den Gesetzgeber geführt. Mittlerweile verpflichtet das seit 1995 geltende Wertpapierhandelsgesetz Banken und Sparkassen, ihre Kunden mit der "erforderlichen Sachkenntnis, Sorgfalt und Gewissenhaftigkeit" zu beraten. Dies bezeichnet man als anlagegerechte Beratung. Sie sollte aber auch anlegergerecht sein. Die Beratung muss sich primär daran orientieren, ob die jeweilige Anlageform zu den Anlagezielen, zur Risikobereitschaft und zur Mentalität des Kunden passt. Eine optimale Anlage, die steuerfrei höchsten Ertrag, bei maximaler Sicherheit und jederzeitigem Zugriff auf das angesparte Kapital, gleichzeitig zulässt, gibt es aber nicht. Ein guter Beginn für den Anleger ist es, sich zunächst selbst zu prüfen und darüber klar zu werden, welche persönlichen Anlageziele er in seinem Alter, bei seinem Familienstand und seiner persönlichen Lebenssituation hat. Von diesen persönlichen Anlagezielen hängt alles andere ab: die Sicherheit, die Rentabilität in Form von laufenden Erträgen und erzielbaren Wertsteigerungen und die Liquidität. Unter Liquidität versteht man den Zeitraum, in dem man die Geldanlage wieder in Bargeld zurücktauschen kann.
Persönliche Lebensziele sind naturgemäß individuell höchst unterschiedlich:

• die Bildung einer Notreserve (Arbeitslosigkeit oder Krankheit)
• Risikoabsicherung für die Versorgung von Angehörigen
• Zwecksparen für bestimmte Anlagen oder Vorhaben (Einrichtung, Auto, Fortbildung, Weltreisen oder Langzeitaufenthalt im Ausland)
• Ausbildung und Studium der Kinder
• eigene Existenzgründung
• Bildung von Eigenkapital für den Immobilienerwerb
• Altersversorgung
• vorzeitiger Ausstieg aus dem Berufsleben oder Berufspause
• Minderung der Steuerlast
• langfristiger Vermögenszuwachs

Anlageformen
Es gibt verschiedene Anlageformen: Geldanlagen und Sachwertanlagen mit höchst unterschiedlichem Ertrag nach Steuerzahlung und Berücksichtigung der Inflationsrate.

Geldanlagen

• Guthaben auf einem laufenden Girokonto, so genannte Sichteinlagen
• Sparkonten
• Sparbriefe
• Sparpläne oder Ansparkonten (Sparverträge mit Bonus)
• Fest- und Termingelder / Euro-Festgelder in DM oder fremden Währungen
• Geldmarktfonds
• Festverzinsliche Wertpapiere (öffentliche Anleihen, Industrieanleihen, Pfandbriefe, Schuldverschreibungen, Anleihen in Fremdwährungen)
• Rentenfonds
• private Rentenversicherung, Kapitallebensversicherung

Sachwertanlagen

• Aktien
• Aktienfonds
• Direktbeteiligung an Unternehmen über den Erwerb von Gesellschaftsbeteiligungen
• Immobilienbesitz
• eigengenutzte Immobilien
• vermietete Immobilien / Altbauten in den neuen Bundesländern
• denkmalgeschützte Immobilien mit hohen Sonderabschreibungen
• Anteile an offenen oder geschlossenen Immobilienfonds
• Edelmetalle (Anlagediamanten)
• Kunstwerke und Antiquitäten

Steuerliche Aspekte
Die Qualität einer Beratung ist langfristig an den Erträgen zu messen. Die Inflationsrate kann der Anleger nicht beeinflussen, wohl aber die steuerlichen Aspekte seiner Anlage.
Hier geht es um:

• Einkommensteuer
• Körperschaftsteuer
• Vermögensteuer
• Erbschaft- und Schenkungsteuer

• Depotgebühren
• Gebühren für eine aktive Vermögensverwaltung und Online-Kosten
• Kontoführungsgebühren
• Portokosten
• Telefonkosten, die mit der Verwaltung von Anlagen im Zusammenhang stehen
• Software für Börse- und Analyseprogramme bis 800 DM
• Fachzeitschriften für Anleger, Börsendienste
• Wertpapierseminare
• Reisekosten z. B. für Fahrten zu Hauptversammlungen

Anleger mit Aktienbesitz können die auf ihre Dividendenausschüttung entfallende Körperschaftsteurer von 30 Prozent bei der Einkommensteuererklärung zurückfordern bzw. anrechnen lassen. Wer seiner Bank einen Freistellungsauftrag oder eine Nichtveranlagungsbescheinigung vorlegt, erhält gleichzeitig mit der Dividende das entsprechende Körperschaftsteuerguthaben ausgezahlt.

Der Satz bei der Vermögensteuer für privates Kapitalvermögen beträgt ein Prozent bzw. 0,5 Prozent. Die Freibeträge pro Familienmitglied liegen bei 120.000 DM zuzüglich anderer sachbezogener Freibeträge für bestimmte Vermögenswerte.
Mit 0,5 Prozent Vermögensteuer werden belastet: Aktien, GmbH-Anteile, stille Beteiligungen am Produktivvermögen sowie offene Investmentfondsanteile, die in Aktien, Renten und Immobilien angelegt sind. Mit ein Prozent Vermögensteuer werden Spar- und Termingelder, Immobilien, geschlossene Immobilienfonds und sonstiges Vermögen wie Kunstwerke, Antiquitäten, Schmuck, Münzsammlungen usw. belegt.

Ebenfalls eine besitzbezogene Vermögensabgabe ist die Schenkung- und Erbschaftsteuer. Es geht hier um unentgeltliche Vermögensübertragungen zu Lebzeiten oder wegen Todes.
Nach dem persönlichen Verhältnis des Erwerbers zum Schenker oder Erblasser werden vier Steuerklassen unterschieden. Sie sind maßgeblich für die Höhe der Freibeträge und des Steuersatzes. In die Steuerklasse I gehören Ehegatten, Kinder und Stiefkinder. Jedem Erwerber steht ein persönlicher gestaffelter Freibetrag zu. Daneben steht jedem Erwerber ein sachlicher Freibetrag für den Erwerb von Hausrat, Kunstgegenständen und Sammlungen zu, der etwa für Personen der Steuerklasse I jeweils 40.000 DM beträgt. Die Freibeträge können alle zehn Jahre bei Vermögensübertragungen ausgenutzt werden.
Die bisherige Handhabung bei der Bewertung von Immobilien mit dem 1,4fachen des Einheitswertes wurde vom Bundesverfassungsgericht wegen Verletzung des Gleichbehandlungsgrundsatzes für verfassungswidrig erklärt. Das hat eine gesetzliche Änderung des Bewertungsgesetzes zur Folge.

Verfügbarkeit
Der Anleger sollte sich vor seiner Entscheidung für eine bestimmte Anlageform im Hinblick auf seine ganz konkreten Ziele oder sein Zielbündel (kurz-, mittel- und langfristig), das er mit einem bestimmten Zeithorizont verfolgt, darüber klar werden, wann er spätestens über das festgelegte Kapital wieder verfügen möchte. Einen ständig verfügbaren Notgroschen möglichst in Höhe von drei bis fünf Gehältern sollte er als Arbeitnehmer stets bereithalten. Als Selbständiger benötigt er vielfach eine höhere Reserve.
Für diese Position kommen Spargelder mit dreimonatiger Kündigungsfrist, Termingeld oder Tagesgeld, vielleicht auch Geldmarktfonds in Betracht. Denkbar wäre hier ein täglich verfügbares, relativ hoch verzinstes Abrufkonto bei einer Direktbank. Sehr schnell erkennt man, dass die länger- und langfristigen Anlagen proportional zur Laufzeit höhere Ertragschancen bieten als die oben genannten kurzfristigen Anlagen. Gewählt wird zwischen Liquidität und Rentabilität. Hier sollten bewusst Akzente gesetzt und bei einem von beiden Kriterien Zugeständnisse gemacht werden.
Mit dem eventuellen Kauf von Bundesschatzbriefen mit Zinsstaffelung, die der Anleger nach einem Jahr Anlagezeit zurückgeben und damit Liquidität schaffen kann, hat er eine gute Wahl getroffen. Wird hingegen eine Anlageform mit höheren Kaufspesen und eventuellen Kursnachteilen (Rentenfonds mit kurzer oder längerer Laufzeit) und/oder mit höherem Ertrag, aber ohne Liquidität (Sparbriefe mit einer Laufzeit zwischen 2 und 7 Jahren) gewählt, muss mit Nachteilen gerechnet werden, wenn das Kapital vorzeitig benötigt wird. Der Sparbrief etwa müsste beliehen werden, und so entstehen zu zahlende Kreditzinsen, die einige Prozentpunkte höher liegen als die Sparbriefrendite.
Das Unterhalten von Liquiditätsreserven, z. B. um bei günstigen Anlagemöglichkeiten handlungsfähig zu sein, kostet meistens Geld. Es ist mit dem Verzicht auf höhere Erträge verbunden.

Risiko
Vor der Erzielung von Erträgen und Wertsteigerungen steht immer das Vermeiden von Verlusten. Die Substanz sollte nicht angegriffen werden. Es gibt unterschiedliche Risikoarten:
Das Kapitalrisiko ist Verlustrisiko. Der Anlager verliert sein in festverzinslichen Papieren oder Aktien investiertes Kapital, weil der Schuldner oder der Unternehmer in Konkurs geht. Er vertraut sein Geld einer Anlagefirma im grauen Markt an, bei der Gelder veruntreut werden.
Das Ertragsrisiko besteht darin, dass die Erträge geringer ausfallen können als angenommen, weil sich die Konjunktur, die Zinsen, die Politik oder eine bestimmte Branche anders entwickelt als erwartet (Prognoserisiko).
Das Kursrisiko: Bei börsennotierten Wertpapieren (festverzinslich, Aktien, Währungen) treten zyklische Schwankungen auf. Sie werden nach einem Betafaktor im Vergleich zu anderen Papieren oder gebunden an einem Index gemessen. Entgegen der allgemeinen Meinung treten auch bei festverzinslichen Papieren zunehmend mit der Länge der Laufzeit, bei Zinsveränderungen am Kapitalmarkt oder bei Veränderungen der Bonitätseinschätzung eines Schuldners relativ starke Schwankungen auf. Bei der Wahl von Laufzeiten ist bei niedrigem Kapitalmarktzins ganz besondere Vorsicht und entsprechende Laufzeitstreuung geboten.
Die Ausschlagbreite und -häufigkeit sind ein Faktor, den jeder Anlager einkalkulieren muss. Relativ geringe Kursschwankungen und ein niedriger Betafaktor sind daher neben den angesprochenen Kriterien ein wichtiger Qualitätsfaktor von Anlagen.

Rentabilität
Man unterscheidet laufende Erträge und Wertsteigerungen, welche bei vielen Anlagen zu erzielen sind. Generell gilt hier, dass je größer die Renditemöglichkeiten sind, auch das Risiko umso höher ist. Was steigt, kann auch fallen. Das passiert bei ungünstigen Markt-, Konjunktur- oder Zinsentwicklungen. Nicht nur bei Aktien, auch bei Immobilien und festverzinslichen Papieren gibt es Schwankungen. Die statistische Renditeentwicklung bietet dem Anleger nur einen Anhaltspunkt und eine gewisse Wahrscheinlichkeit. Sie ist keine Garantie für die zukünftige Entwicklung.
Von ausschlaggebender Bedeutung ist der Zeitpunkt und das Preisniveau, zu dem der Anleger Kapital investiert. Einer Einmalanlage sind daher kleinere Anlagen zu verschiedenen Zeitpunkten oder regelmäßige Anlagen vorzuziehen. Der sogenannte Cost-average-Effekt verbilligt den Durchschnittspreis. Hier gilt die simple Regel: Im Einkauf liegt der Gewinn.
Wenn die Sparfreibeträge ausgeschöpft sind oder bei relativ hohem Einkommen mit entsprechendem Steuersatz, sollte man sich darum bemühen, den Anteil der steuerfreien Wertsteigerung zu erhöhen. Es gibt Anlagen, bei denen auch ein Teil der laufenden Erträge steuerfrei ist. Dies ist z. B. bei offenen Immobilienfonds der Fall.

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