Události na finančních trzích IT
Zmýlená neplatí
To jsem si minule ale naběhl! Na mysli mám své poněkud odvážné zamyšlení nad dalším osudem firmy 3dfx, která v listopadu ohlásila, že ukončí produkci grafických karet. Tehdy jsem se opovážil napsat, že firmy Nvidia a ATI zřejmě zůstanou stranou. Jen pár dní po uzávěrce pak většinu aktivit firmy 3dfx převzala právě společnost Nvidia, která zaplatila 70 milionů USD v hotovosti a dalších zhruba 40 milionů v akciích. Na tomto příkladu si tedy můžeme ukázat, že byste měli vše, co je na těchto stránkách napsáno, brát s patřičnou rezervou. Šedivá je teorie, zelený je strom života – nebo tak nějak se to říká.

To pochopitelně neznamená, že upustíme od veškerých spekulací. Například situace okolo Xeroxu (viz Chip 12/00) se vyvíjí jako po nalinkované šabloně. Prodej podílu v joint venture Fuji Xerox je už skoro dokončen a s největší pravděpodobností dojde i na legendární výzkumné středisko PARC. Podle prosincových informací se Xerox zbaví dvoutřetinového podílu a vyčlení jej do samostatné firmy, která už prý dokonce má jméno – Gyricon.
Ani to však nejspíš nebude stačit; zadlužení Xeroxu je totiž příliš vysoké, rating neustále klesá a koncem loňského roku vyčerpala společnost veškeré úvěry. Spekulace o možném bankrotu nijak neutichly, naopak se začátkem ledna vyrojily se zvýšenou intenzitou, zvláště když si Xerox najal jako poradenskou firmu bankovní ústav Blackstone Group, který se specializuje právě na bankroty. Vedení Xeroxu tyto spekulace pochopitelně popřelo a namísto toho se pochlubilo tím, že od bankovního domu GE Capital získalo další půjčku ve výši 435 milionů USD, čímž se hotovostní zásoba zvýšila na 1,8 mld. USD. To však nic nemění na tom, že velká část 20miliardového dluhu bude brzy splatná (jedna ze zpráv agentury Reuters uváděla, že ještě letos).
Pravda, Xerox je stále považován za příliš velkou firmu, než aby mohl jen tak padnout. Přesto bude muset stále prodávat. Dalším kandidátem je finanční divize, jejímž prodejem by mohl Xerox získat několik miliard. Zájemcem je údajně právě GE Capital. Slétají se i další "supové". Otevřený zájem o některé části Xeroxu potvrdil v rozhovoru pro Financial Times například Rokus van Iperen, šéf holandské společnosti Océ, která Xeroxu konkuruje.
Zdá se tedy, že Xerox nebude v novém miléniu tím Xeroxem, který jsme až doposud znali. To však neznamená, že jiné firmy problémy nemají. Právě naopak.

Čas na změny
Společnost Acer prý vážně přemýšlí o tom, že skončí. Abyste tomu rozuměli – skončí s produkcí počítačů v rámci kontraktů OEM. Řada počítačů s logem významných světových firem totiž pochází z továren vlastněných právě koncernem Acer. Ten chtěl dokonce svého času pohltit počítačovou divizi Siemensu, ale nakonec se do věci vložili Japonci (Fujitsu). Teď se Acer ocitá v podobné pasti, v níž nedávno skončily jeho akviziční cíle, mj. Texas Instruments – výroba prostě nevynáší. Agenturní zprávy lze interpretovat i tak, že Acer chce přenést výrobu osobních počítačů do kontinentální Číny a co nejdříve ukončit existující kontrakty. Teď se nabízí otázka: jaké logo ponesou do budoucna notebooky TravelMate (kdysi TI, dnes Acer)?
Také francouzský Bull prý v dohledné době "zavře krám". Společnost plánuje rozsáhlou reorganizaci a faktické rozdělení na čtyři nezávislé divize, které se budou zabývat poskytováním služeb, vývojem řešení na bázi čipových karet, výrobou serverů a poskytováním softwaru (softwarová divize už má dokonce vlastní název – Evidian). Bull počítá s tím, že do jednotlivých divizí vstoupí strategičtí partneři, a hodlá z prodeje získat alespoň 400 milionů eur. Asi je bude potřebovat – koncem roku proběhly světovým tiskem zprávy, že v účetnictví společnosti "lítá" zhruba stovka milionů.
Další firmou, která během letošního roku s největší pravděpodobností výrazně změní svou strukturu, je Lucent, někdejší odnož AT & T. V polovině prosince se dokonce začalo proslýchat, že bude Lucent odprodán; potenciálními kupci byly tehdy společnosti Nokia a Alcatel (obě to popřely). Je pravda, že podle analytiků by se technologické zázemí Lucentu telefonním firmám jako Nokia či Alcatel velmi hodilo, ale překážkou je zřejmě velmi vysoká cena – potenciální kupec by musel zaplatit asi přes šedesát miliard dolarů. Cena možná brzy klesne, neboť Lucent plánuje vyčlenění polovodičové divize, která má vstoupit na burzu pod názvem Agere.
A když už jsme u šuškandy, zmíníme ještě další dvě "zaručené" zprávy, které finančním světem na přelomu roku kolovaly. Podle jedné z nich měl japonský koncern Matsushita ovládnout švédskou společnost Ericsson, podle druhé se pak měli sloučit dva japonští producenti herních konzol – společnosti Nintendo a Sega. Samozřejmě šlo jen o fámy, ale podobně v minulosti začínala většina velkých fúzí…

Statistiky překvapily
Svět počítačových her se vůbec stal koncem loňského roku předmětem zvýšeného zájmu finančníků. Svou zásluhu na tom určitě měl humbuk kolem modelu Sony PlayStation 2, který měl být hitem minulých Vánoc. To se skutečně potvrdilo. Když však firmy, které se zabývají průzkumem trhu, zveřejnily statistiky prodeje těchto zařízení, vyvolalo to veliké pozdvižení.
Posuďte sami: Agentura Nikkei v prosinci oznámila, že předvánočnímu prodeji v japonské maloobchodní síti dominoval v kategorii herních konzol systém Nintendo GameBoy Color. Proslulá PlayStation "dvojka" se musela spokojit až s třetím místem, když ji předběhla i stařičká "jednička". Podobná byla situace ve Spojených státech. Tam obsadila podle výsledků firmy PC Data konzola PlayStation 1 dokonce první místo. Druhé místo obsadila společnost Sega (Dreamcast) a bronz připadá firmě Nintendo (N64). Na "dvojku" zbylo pouhých šest procent amerického trhu. Společnost Sony tedy nakonec dopadla vcelku dobře, ale zachránila ji stará dobrá "jednička".
Další šok připravila začátkem ledna společnost Nokia, když publikovala předběžné prodejní výsledky. Ve srovnání s rokem 1999 sice loni vzrostl celosvětový prodej telefonních přístrojů značky Nokia o 64 %, ale analytici čekali mnohem více (140 milionů namísto skutečných 128 milionů), takže cena akcií společnosti Nokia se propadla během jediného dne o pětinu.
Celkově se prý loni prodalo 405 milionů mobilních telefonů, což je jistě úctyhodné číslo (podzimní rozložení sil podle společnosti Dataquest vidíte na přiloženém grafu). Když se však člověk zamyslí, napadne ho, že mobilní boom musí už brzy skončit, zvláště když v technicky vyspělejších zemích je trh takřka nasycen (např. ve Finsku má prý vlastní mobil 70 % populace). Po prosincové skepsi ohledně aukcí na novou generaci systémů mobilní komunikace UMTS tak přišla další sprcha. Uvidíme, jak česká vláda přijde k oněm 20 miliardám Kč, s nimiž v rozpočtu tak samozřejmě počítá.
Obrázek mobilního zmaru a zkázy dokresluje analýza firmy Forrester Research, která tvrdí, že míra zisku mobilních operátorů klesne do roku 2005 o třetinu a do roku 2007 takřka na nulu. Za čtyři roky by mělo v Evropě dojít k úplnému nasycení trhu; Forrester odhaduje maximální penetraci mobilů na 76 %. A aby toho nebylo málo, druhé poloviny dekády se v Evropě údajně dožijí pouze tři, maximálně čtyři nadnárodní mobilní operátoři.
Ještě že máme i statistiky, které nám jen potvrzují to, co už dávno víme. Začátkem ledna publikovala řada analytických firem studie věnované loňskému fenoménu – krachům "dot-comových firem" (i když se nabízí otázka, kde asi byly se svými analýzami na jaře a v létě). Uveďme si některá čísla – loni zkrachovaly přes dvě stovky "dot-comů", z toho 60 % ve čtvrtém kvartálu. Novou práci si tak muselo hledat takřka 15 000 zaměstnanců. Z bankrotujících firem spadala drtivá většina (75 %) do kategorie B2C (business-to-consumer). Letos to prý nebude tak strašné – podle firmy Pegasus Research zkrachuje jen třetina ze 335 veřejně obchodovaných internetových titulů.
To společnost IDC je ještě optimističtější – podle ní firmy přežijí, ale budou propouštět zaměstnance (předpokládané snižování stavů činí 25 %). Navíc si IDC stále uchovává důvěru v rozvoj byznysu založeného na mobilních komunikacích a očekává "pomalý, ale stabilní růst". Takže už nikoli e-commerce, ale "mobile commerce". Uvidíme – snad to dopadne lépe než s "éčkem".

Pozvánka do kina
Sice to sem nepatří, ale na závěr si neodpustím jednu lahůdku. Skutečně bych vás rád pozval do kina. Nezávislé studio Haxa Films, které se proslavilo kultovním filmem Záhada Blair Witch, připravuje na letošní rok skutečnou pecku – dokumentární film McArthur Park, který popisuje vyšetřování (úspěšného) atentátu na Billa Gatese. Došlo k němu 2. prosince 1999 na popud firem Apple, Sun a Oracle a provedli jej prý jacísi linuxoví fanatici.
Bill Gates samozřejmě žije, je celkem v pohodě a letošní rok zahájil představením vlastní herní konzoly X-Box, takže je zřejmé, že jde o recesi. Tvůrci filmu byli podle vlastního prohlášení docela překvapeni tím, že je Microsoft nežaloval, ale to se dá vcelku pochopit – Microsoftu se poslední dobou u soudů příliš nedaří. Mimochodem, v tomto měsíci vstoupilo do soudních síní pokračování trháku s názvem USA vs. Microsoft. Děj se však patřičně rozběhne asi až na přelomu února a března, takže recenzi přineseme někdy jindy.

Karel Stachovec

Dnes máme možná poslední příležitost setkat se s Borlandem ještě pod starým názvem Inprise. Uvidíme, zda se stihne do vydání příštího Chipu přejmenovat i oficiálně. Jeho postavení je vůbec zajímavé – akcie Iprise vyskočily vzhůru až po Novém roce, přičemž hlavní zpráva z této doby hovoří o bezpečnostní díře v databázovém systému InterBase. Databáze si vůbec vedly celkem dobře, ve špičce najdeme kromě Informixu na čtvrtém místě ještě Oracle.
Jak sami můžete vidět, propady byly v prosinci ještě výraznější. Skutečná pohroma spadla koncem prosince na společnost Network Associates, která varovala před ztrátou v rozmezí 130 až 140 milionů USD. Nedobré výsledky donutily ředitele Williama Larsona k rezignaci i finančního ředitele P. Goyala. Komentáře většinou vzpomínaly na to, jak Larson z malé antivirové firmy McAfee postupně vybudoval giganta s několikamiliardovým obratem, a připomínaly, že příliš rychlý růst se někdy může vymstít. Podle některých zpráv hledají u Network Associates nového šéfa už od listopadu.
Společnost Palm patřila od svého vstupu na burzu v loňském roce k velmi sledovaným firmám. Analytici vkládali v její kapesní počítače velké naděje, a jak se koncem roku ukázalo, byla tato očekávání přehnaná. Pravda, výsledky nevypadají nijak špatně, ale právě Palm může být typickým případem nadhodnocení některých počítačových firem. Totéž se dá říci o firmě Transmeta, která vstoupila na burzu loni na podzim a která v tomto přehledu skončila pátá od konce. Možná má Transmeta štěstí v tom, že dnes investoři hledí na svět ICT mnohem skeptičtěji než před rokem – brzký propad asi není takovou tragédií jako pád z nebeských výšin.
Do stejné kategorie spadá i firma Real Networks. Poté, co o oznámila, že její obrat i zisky zůstanou za očekáváním, srazily finanční trhy cenu jejích akcií o 40 %. Společnost Real Networks přitom nebyla jedinou firmou, která podobné varování publikovala; spíše naopak, výjimkou bylo těch několik málo firem, které před recesí nevarovaly. Real Networks je tedy spíše něčím jako obětním beránkem či exemplárním případem, možná obojím.


Čísla hovoří
Zdá se, že nové milénium nezačíná pro akcionáře počítačových firem příliš šťastně. Už průběh loňského roku naznačoval, že předpovídaný zlatý věk "nové ekonomiky" a neustálého hospodářského růstu je jen nafouknutou bublinou, a přelom prosince a ledna tuto chmurnou vizi jen potvrdil. Jakoby Češi svou "blbou náladu" úspěšně exportovali i do světa informačních technologií. Několik desítek počítačových firem předem upozornilo na zpomalení či úplné zastavení hospodářského růstu, a navíc se začalo otevřeně hovořit o tom, že americkou ekonomiku (nejvýznamnější lokomotivu IT) čeká "přistání", ať už tvrdé či měkké. Skoro by se chtělo říci: vždyť jsme to už dávno říkali!
Není divu, že se tato atmosféra všeobecného zmaru podepsala na komentářích k hospodářským výsledkům společností Adobe a Oracle. Když se podíváte na suchá čísla, musíte si říci, že je vše v naprostém pořádku: ekonomický růst ve všech ukazatelích, ba dokonce v řádu několika desítek procent! Proč však v této situaci snižují makléři rating společnosti Adobe? Je fakt, že svou roli může hrát i poněkud neočekávaná změna na postu výkonného ředitele: John Warnock, který před lety Adobe zakládal, předal koncem loňského roku funkci prezidentovi B. Chizenovi (jako důvod uvedl, že toho má ve svých šedesáti letech už dost, a ponechal si křeslo technologického ředitele). Analytici však budoucnost Adobe nevidí vzhledem k poklesu poptávky po PC tak růžově a na argumenty typu "my jsme internetová firma, nás se trh s hardwarem nijak netýká" příliš neslyší.
Společnosti Adobe a Oracle zveřejnily svá čísla v polovině prosince. Těsně před Vánocemi je následovala společnost 3Com a její někdejší divize a nyní samostatná firma Palm. Rozum opět zůstal někde v hypermarketech. Zatímco čísla společnosti 3Com vypadají hrozivě, Palm pokračuje ve slušném růstu. Reakce makléřů ale byly přesně opačné: společnost 3Com byla pochválena za to, že její ztráta byla nižší, než se očekávalo, zatímco relativně mladá firma Palm doplatila na to, že nenaplnila přemrštěná očekávání – stačí se podívat na "akciovou" tabulku.
Leden bývá tradičně měsícem, kdy většina firem publikuje hospodářské výsledky čtvrtého kvartálu i celého fiskálního roku. Uzávěrka tohoto Chipu byla stanovena bohužel příliš brzy na to, než abychom mohli čtvrtý kvartál zhodnotit v celé jeho úplnosti; naštěstí jsme stihli alespoň výsledky společnosti Motorola, která maraton čísel čtyřikrát do roka tradičně zahajuje. Jak se můžete dočíst v hlavním článku, Motorola publikovala své výsledky v atmosféře všeobecného zklamání nad prodejem mobilních telefonů. Analytici už loni předpovídali pokles zisků, a tak je konečná čísla nijak nepřekvapila, i když se ozývaly i hlasy, že to přece jen mohlo být o něco lepší.
Potíže firmy ATI se očekávaly, překvapením však byla nepříznivá prognóza na nadcházející dva kvartály. Nebýt předem ohlášeného odpisu, vykázala by společnost ATI provozní zisk 12 milionů USD, ale v nejbližších dvou čtvrtletích bude údajně ráda, když se udrží alespoň na nule. Podobně je na tom společnost Gateway, která po vzoru HP (viz minulý Chip) publikovala nepříznivé výsledky raději s týdenním předstihem.
Společnost Yahoo! na tom byla o něco lépe, neboť se jí podařilo splnit plán, a opět vykázala provozní zisk (výsledná ztráta je výsledkem zvýšené investiční aktivity). V současné atmosféře okolo internetových firem jde o menší zázrak. Ani v tomto případě však nebyla reakce příliš vřelá, neboť za ohlášením ekonomických výsledků následovala nepříliš povzbudivá prognóza.
A obligátním "dot-comem" tento přehled také zakončíme. Společnost CMGI se zde objevuje jen proto, že vlastní kromě několika dalších internetových podniků také slavnou Alta Vistu. Jak vyplývá z tabulky, její aktivity nejsou příliš ziskové (i když původně se očekávala ještě větší ztráta). A nezdá se, že by se na tomto stavu mělo něco v dohledné době měnit. Dlouho připravovaný vstup portálu Alta Vista na americkou burzu se opět odkládá, zřejmě na neurčito. Plány, které měli už zakladatelé Alta Visty, tedy nedokázal naplnit ani Compaq v roce 1999, ani CMGI v roce 2000. Alta Vista, hasta la vista!